第5章行业分析.ppt

成长型行业 成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期无关。生物制药、移动通信、计算机、网络工程IT产业及航空业等 防御型行业 产品需求相对稳定，受经济周期变化的影响小，一般都能保持均速的发展态势。食品业、公用事业中的供水、供气及供电等。属于收入投资，非资本利得投资。 周期型行业 周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，行业业绩随经济周期的变化而呈现出周期性变化。 行业的经济周期与投资分析 经济处于上升阶段时 → 周期型行业 经济处于衰退阶段时 → 防御型行业 行业的生命周期分析 幼稚期 行业创立不久，进入者的数目较少 ，大多数企业处于亏损状态，对此类行业进行投资具有较大风险 成长期 行业进入稳定发展阶段，销售量急剧上升，市场前景看好。投资者往往可以得到相当丰厚的回报。但风险仍然存在 成熟期 行业发展规模大，但发展速度逐渐下降。此阶段的收益增长虽然不及发展期，但风险却更小，适合风险规避型投资者。 衰退期 行业的市场需求减少，销售量开始下降， 不少企业开始亏损甚至破产，投资者需密切注意证券市价的变动，调整投资组合。 行业的生命周期分析 行业景气分析 行业吸引力分析 生命周期及行业特征 影响行业兴衰的主要因素 5.3 行 业 选 择 行业景气分析 特点：具有信息超前性和预测功能，可靠性较强 分析：利用月度或季度经济统计序列数据，分析和判断经济发展处于周期性波动的哪个阶段 景气指数/景气度:对所反映的经济现象的一种量化描述，反映和预测经济的发展状态 景气指数的临界值:100 大于100：经济状况趋于上升，景气状态 小于100：经济状况趋于下降，经济不景气状态 主要因素 对行业吸引力的影响 行业增长潜力 潜力越大，吸引力越强 行业发展主要驱动力 企业拥有的越多，吸引力越强 竞争者进入/退出障碍 障碍越小，吸引力越强 行业市场需求 需求越大，吸引力越强 行业竞争力情况 5种竞争力越弱，吸引力越强 行业风险与不确定程度 风险和不确定性越低，吸引力越强 行业总体利润水平 利润水平越高，吸引力越强 行业的特殊影响因素 —— 行业吸引力的主要影响因素及其作用 生命周期及行业特征 决策：选择成长型的行业和在行业生命周期中处于成长期和稳定期的行业 成长型行业：增长速度快于整个国民经济的增长率 成长期和稳定期的行业： 有较大的发展潜力，基础逐渐稳定，赢利逐年增加 影响行业兴衰的主要因素 技术进步 政策因素 产业组织创新 社会习惯的改变 经济全球化 比较研究法 数理统计法 定性分析法 定量分析法 行业分析方法 历史资料研究法 调查研究法 归纳与演绎法 5.4 行 业 分 析 方 法 证券投资学 amanzyl@163.com 5.1 行业分析概述 5.2 行业分析的基本内容 5.3 行业选择 5.4 行业分析方法 第 5 章 行业分析 行业与产业的含义 行业的分类 行业分析的分类 5.1 行业分析概述 行业与产业的含义 行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系 产业是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作用的称谓 行业：生产力的技术特点 产业：生产力布局的宏观领域 行 业 的 分 类 常用分类 国民经济行业的分类 证券市场中的行业分类 常 用 分 类 按行业与经济周期的相关性进行划分 按行业要素的集中程度分类 按行业对经济周期的敏感性分类 按行业与经济周期的相关性进行划分 成长型 周期型 稳定型 行业的运动状态与经济活动总周期无关，不受经济周期的影响，呈现出增长形态 行业的运动状态直接与经济周期正相关 行业产品需求相对稳定，不受经济周期的影响 按行业要素的集中程度分类 房地产、钢铁、石化等投资品 有色金属、港口等垄断性行业 高科技行业 制造业、纺织业 资本 密集型 资源 密集型 技术 密集型 劳动力 密集型 按照行业对经济周期的敏感性进行分类 周期敏感型行业： 行业与国民经济景气状况的关系密切 经济状况恶化时受影响是： 建筑 → 旅游业→ 房地产 → 高端消费品 → 公共事业 进入经济发展阶段初期，最先上扬是： 地产 → 建筑业 → 汽车业 → 化工等 关键：把握时机，发现经济萧条或复苏的早期迹象 代码 行 业 名 称 代码 行 业 名 称 A 农、林、牧、渔业 K 房地产业 B 采矿业 L 租赁和商务服务业 C 制造业 M 科学研究、技术服务和地质勘查业