绿远公司固定性资产课件.pptVIP

文库 * * 文库 绿远公司固定性资产 投资可行性评价 文库 长期投资决策回顾 长期投资决策要考虑的主要因素 时间价值、风险价值、资金成本、现金流量、投资回收期 长期投资决策的主要方法 现值法：NPV、NPVR、IRR等 简单计算法：投资回收期法、年平均投资报酬法 文库 教学目的和要求 掌握现金流量的内容及其测算； 掌握折现率的确定方法； 掌握折现现金流量法如NPV法、IRR法； 理解敏感性分析的必要性及分析方法； 熟悉与本案例有关的政策规定。 文库 案 例 背 景 目的：财务上是否可行、实际上是否可操作 政策、公司背景 产品市场预测 项目生产能力及产品方案 厂址选择 最终目的：对项目财务可行性的分析，即现金流量影响、经营风险的估计 文库 现金流量估计 现金流量与利润在评价中的意义谁重？ 对现金流量估算准确性的取决因素 投资、筹资相分离原则、全额计算与差额计算方式取舍 本案例的注意事项： 分三期估算现金流量； 　全额计算法（不考虑售旧的问题）； 　管理费用中的开办费是按5年摊销估算； 对冻干粉的原材料计算不要重复—冻干粉是从浓缩液中提取 文库 折现率计算 现金流量估计不考虑的利息放在这里考虑 判定投资项目可行的基本条件 项目收益率 加权资金成本率 影响加权资金成本的权数的因素 经营风险、财务风险、资本结构 文库 敏感性分析 敏感性分析目的是估计各因素风险程度、控制主要因素的风险 正分析方法 各相关因素的敏感性强弱的估计 逆分析方法 在维持原决策结论不变的前提下各因素所容许变动的范围 文库 一、市场调研 这是整个项目进行至关重要的环节，尽管在案例里给出了相关资料，但在实际过程里这点是至关重要，是要花费大力气，要组织很多人员进行越细调查，精确的调查。 二、对现金流量的估计 具体方法主要是通过3期，另外按照全额计算和差额计算这两种常见方法，这取决于所选择的项目。 整个案例的流程 文库 三、对贴现率的确定 这取决于新项目和原有的经营风险得到比较、和新项目的筹资的结构是不是极大的改变了原有的结构，例如原来是40：60,现在的资本结构是70：30，这就不行，这要注意。 四、不要忽略对敏感性的分析 在这个案例里算出NPV，最后一定对它进行敏感性的分析。这个NPV的项目可行，那么敏感性分析以后呢？ 文库 芦荟生产项目由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司经营该项目。 （1）某进出口（集团）总公司成立于1959年，1993年改组为综合型外经贸集团公司，注册资金为4亿元人民币，以“大经贸”、“市场多元化”、“以优取胜”为发展战略，大力开展技术与成套设备进出口、国际工程承包与劳务合作、实业投资及一般贸易等方面的经营业务，以平等互利为原则，积极同境内外经济组织、社会团体、工商企业开展多种形式的经济技术合作和贸易往来。集团化、国际化、实业化、多元化战略布局取得成效。 （2）云南某生物（集团）公司是目前元江最大的芦荟种植加工企业，拥有近1000亩芦荟，注册资金1000万元，由总经理投资410万元，占股份41%，县农资公司投资400万元，占股份40%，县糖厂投资190万元，占股份19%，生产的“生命故事”系列芦荟产品有化妆品、保健食品等，取得了良好的经济效益。 政策、公司背景 文库 产品市场预测（国内外） 芦荟是百合科草本植物，具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力的每个多种功能，在世界范围，芦荟已广泛用于化妆品、保健食品、饮料工业等领域。芦荟产业的兴起，迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老发展的趋势，食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构，注重健康发展的趋势。开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是人类生存和客观要求，是新兴的朝阳产业。 （1）国内市场需求预测 我国是个后发展国家，在改革开放方针指引下，经济高增长，经济发达地区和中心城市的居民已步入小康阶段，伴随着人们收入的增加和生活水平的提高，化妆品和保健品的市场需求将迅速增加。根据化妆品工业协会与国际咨询公司预测，中国化妆品市场今后几年以10-20%左右的年均增长率发展，其中，作为化妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业发展速度增长，这是化妆品业内人士的普遍估计。 （2）国际市场发展预测 改善健康状况，提高生活质量，追求自然与人类的和谐与统一和可持续发展已成为21世纪的主流方向。植物提取物正逐步取代化学合成品，生物技术迅速崛起，绿色