重组方案获批,煤层气龙头值得看好.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 *ST 煤气 （000968 ）公司跟踪报告 2016 年12 月27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 维持 重组方案获批，煤层气龙头值得看好 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 14.00 12 月26 日收盘价（元） 10.16 52 周股价波动（元） 7.86-11.39 ? 重大资产重组获批，公司成为 A 股市场唯一一家专业煤层气资源开发公司。26 总股本/流通A 股（百万股） 514/514 日公司公告重大资产重组方案于 23 日获证监会核准，按照方案，公司将臵出原 总市值/流通市值（百万元） 5220/5220 有亏损资产，臵入晋煤煤层气资产。同日，公司公告与太原煤气化、晋煤集团签 署《资产交割协议》，确定24 日为资产交割日。未来煤层气产量和效率都有望提 相关研究 升，重组完成后，公司成为市场唯一一家煤层气开采和利用的A 股公司，也是全 [Table_ReportInfo] 《山西突破矿权设臵，*ST 煤气空间大 国最优质无烟煤公司晋煤集团唯一上市平台。 增》2016.07.19 《转型A 股唯一煤层气勘探开发利用公 ? 煤层气地面抽采市场空间未来五年扩大五倍：根据十三五规划，中国计划 2020 司》2016.07.10 年煤层气出采400 亿立方，其中200 亿方地面开采，力争达到 300 亿方。2015 《国资大股东唯一上市平台，博弈重组机 会》2015.12.22 年产量 180 亿方，地面抽采44 亿方。我国煤层气可采资源量 10.9 万亿立方米， 探明地质储量6,266 亿立方米，未来几年煤层气增长空间巨大。 市场表现 [Table_QuoteInfo] ? 补贴仍有望增长，气价有见底回升可能。2015 年气价上调前市场普遍预期国家 *ST煤气 海通综指 补贴将上调0.7 元/立方米，但实际仅上调了0.1 元立方米，公司本身气价1.5 元 立方米，低于山西的1.9 元立方米，考虑到未来油价的上涨预期，未来煤层气价 20.69% 格回升可能也在增加。而作为国家重点要发展的行业，在现有补贴下，多数公司 11.69% 根本无法开采煤层气，因此，如要发展此行业，增加补贴也是应有的趋势。 2.69% -6.31% ? 晋煤蓝焰具有资源和技术优势：1、资源和政策优势：山西省埋深浅于 2,000 米 -15.31% 的煤层气资源总量约10 万亿立方，接近全国的1/3，煤层气抽采量和利用量均已 2015/12 2016/3 2016/6 2016/9 占到了全国总量的1/2。山西在 1500 米以内资源量的68% ，且沁水、河东两大 煤田的煤层气占到总资源量的 97% （来源：公司重组方案）。公司已经和大量煤 沪深300 对比 1M 2M 3M 炭公司（包括焦煤集团，阳泉集团等）合作成立子公司开