第五章衍生金融工具会计概论.ppt

第五章 衍生金融工具会计 远期合约（forward contract） 远期合约是指买卖双方现在约定的在未来特定日期以约定价格交割特定数量标的物的合约。 基本特征： （1）由交易双方协商签订； （2）一般到期进行实物交割； （3）交易的标的物正是实际交割的金融工具、商品或其他交易对象。 金融远期是衍生金融工具的最基本的类型，主要包括远期外汇合约和远期利率协议等。 期货合约（futures contract） 期货合约是标准化的远期合约 主要特征：　合约标准化 　　交纳保证金 　　公开、公平交易 　　风险大，收益高 　　以投机牟利为主 金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货等。 期权（option） 期权是指持权人（买方）有权选择在未来是否买卖一定数量的标的物的合约。 持权人一旦行权，立权人（卖方）必须按合约要求履行。 持权人要向立权人支付期权费 期权合约双方的风险与收益不对等。期权买方风险有限，仅止于期权费；期权卖方风险无限。 金融期权包括外汇期权、利率期权、股票期权、股指期权 期权合约的分类 买入权（call option），又称看涨期权： 赋予期权购买者可按固定价格向期权出售者购买指定标的物的权利。 卖出权（put option），又称看跌期权： 赋予期权购买者可按固定价格要求向期权出售者出售指定标的物的权利。 欧式期权：期满时作出选择 美式期权：期满前的任何时候作出选择 互换(swap) 互换是指两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件在约定的时间内，交换一系列支付款项的金融交易。 互换可以实现双赢，很少用于投机。 利率互换 货币互换 货币互换 货币互换是指交易双方交换相同期限、相同金额的不同币种以及在此基础上的利息支付义务的一种预约业务。 按目的不同分为：管理债务互换、筹措资金互换 。 管理债务互换：企业借入一种货币进行项目建设，但完工后的收入是另一种货币，因此企业必须将收到的货币兑换成借入款项的货币才能归还债务。 二者的主要区别： 管理债务互换不需要进行期初本金的互换 筹措资金互换必须互换期初本金 货币互换举例 假设国内A公司于年初筹措到一笔价值为5万美元的外币借款，期限1年，固定利率4%，年末一次性还本付息；该笔资金用于某项目的购建，该项目投产后带来的收入是人民币。A公司为防止美元汇率变动的风险，也为了经营管理上的方便，通过银行寻找互换对手，以对该外币债务进行套期保值。银行协助找到的B公司有一笔人民币债务40万元，期限1年，固定利率4%，年末一次性还本付息；B公司的未来收入为美元。 A公司与B公司在年初签订了按照年末实际市场汇率进行货币互换的协议， 利率互换 1981年，出现在伦敦金融市场。 一般采用固定利率与浮动利率的交换 也可采用一种基准利率的浮动利息与另一基准利率的浮动利息的交换 双方交换的只是根据名义本金计算出来的利息支付，不涉及本金本身，避免了由此产生的信用风险。 交易的一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。 互换期限通常较长，一般都在1年以上。 利率互换中，总是一方受益，一方受损。 利率互换示例 某公司于2008年1月1日以10%的利率签订了一笔为期2年的100万美元的借款协议，每半年支付一次利息，由于企业判断美元利率将有所下降，所以同时与中间银行签订了一笔2年期的利率互换协议，名义本金为100万美元， 按10%的利率每半年收取利息的同时支付伦孰银行同业拆放利率（London Inter bank Offered Rate， LIBOR）+0. 5的利息。 该公司向中间银行支付了1 000美元作为手续费，该期限内的LIBOR如下: 日期 LIBOR(%) 2008年6月30日 9.6 2008年12月31日 9.2 2009年6月30日 9.4 2009年12月31日 9.1 巴林银行(Barings Bank)的倒闭 巴林银行创建于1763年，创始人是弗朗西斯·巴林爵士，是世界首家“商业银行”。 1803年，刚刚诞生的美国从法国手中购买南部的路易斯安纳州时，所用资金就出自巴林银行。 20世纪初，巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户：英国王室 由于巴林银行的卓越贡献，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。 巴林银行的倒闭 具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行