债券之金融创新.ppt

第六章 債券之金融創新 學習目標 瞭解從事債券金融創新的理論基礎 瞭解如何改變還本時間、透過選擇權的設計，以還本方式的改變達到債券金融創新 瞭解如何透過零息債券、固定利息的設計，以利息支付方式的 改變達到債券金融創新 瞭解如何透過浮動指標計息、選擇權的設計、改變計息頻率，以利息支付方式的改變達到債券金融創新 瞭解如何在不變更付息、變更付息方式的前提下，以債券分割的方式達到債券金融創新 瞭解為何台灣推動債券分割制度，可以解決債券型基金的流動性問題 瞭解如何藉由擔保、限制條款，以債券位階的改變達到債券金融創新 本章大綱 6.1 債券金融創新的理由 6.2 還本方式改變之債券金融創新 6.3 利息支付方式改變之債券金融創新 6.4 債券分割 6.5 債券位階改變之債券金融創新 債券金融創新的理由 風險重分配 提高流動性 降低代理成本 降低交易成本 減少稅賦 表6.1 1990年後台灣債券市場的金融創新商品整理(1/3) 表6.1 1990年後台灣債券市場的金融創新商品整理(2/3) 表6.1 1990年後台灣債券市場的金融創新商品整理(3/3) 還本方式改變之債券金融創新 還本時間改變的設計 選擇權的設計 加入買權的還本方式 加入賣權的還本方式 加入轉換權的還本方式 加入交換權的還本設計 利息支付方式改變之債券金融創新 計息方式的設計——零息債券 計息方式的設計——固定利息 計息方式的設計——浮動指標計息 多空浮動利率指標 股價指數連動利率指標 回顧型選擇權 亞洲式選擇權 金融指標連動利率 計息方式的設計——選擇權 計息方式的設計——階梯式付息 計息頻率的改變 債券分割 債券分割——不變更付息方式 債券分割——變更付息方式 解決反浮動利率債券之利率風險 解決結構型債券之流動性風險 建立合理債券價格評價機制 提供多元化固定收益商品，加速金融創新 債券位階改變之債券金融創新 擔保類型 限制條款 ISBN 957-729-593-2 金融創新 財務工程的實務奧祕 謝劍平 著 ISBN 957-729-593-2 金融創新 財務工程的實務奧祕 謝劍平 著