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“苹果”的奇迹 ——苹果公司风险投资案例分析 2012年8月20日苹果公司股价继续走高，收盘时比前一交易日上涨2.63%，收盘价高达665.15美元，成为当天美国股市最耀眼的个股。股价大涨推动苹果的总市值上升到6230亿美元，打破了微软公司1999年创造的6205亿美元市值纪录，使其市值冠军增添了历史性的头衔。 　　投资银行BTIG分析师里奇-格林菲尔德（RichGreenfield）认为，iPhone5和iPadMini的发布将进一步提升苹果股价。很多华尔街分析师都十分看好苹果股票，美国投资公司Topeka Capital Markets布莱恩-怀特(Brian White)认为，苹果明年股价将有望达到1111美元。“我们相信苹果股票仍有巨大上升潜力。”怀特称。 苹果公司是怎么一步步走向辉煌的？除了创始人乔布斯与沃兹沃克的创业冒险精神以及他们聪明有见识的头脑，风险投资的介入无疑是苹果公司迅速崛起一步步扩展的重要原因之一。 一、苹果电脑的诞生 苹果电脑发迹于加州洛斯加尔托斯乔布斯的车库里，那是由于乔布斯与他的合伙人沃兹沃克没有钱购买电脑而自己动手做出来的一部，这就是苹果电脑的雏形。沃兹沃克是一个电脑天才，在他还小的时候他父亲便协助他设计了逻辑电路，从此激发了他对电脑的兴趣。他沃兹沃克在惠普公司的工作时期经常利用业余时间自己制作电脑，乔布斯也经常去沃兹沃克制造电脑的地方参观，有一次，乔布斯觉得这种电脑可以进入市场，正是由于这种毫不经意的想法使两个肄业大学生成为世界电脑业的巨人。当他们制作的AppleⅠ型在家用电脑俱乐部展示时引起了轰动，就这样开创了微电脑事业。 二、风险资本与“苹果”共同成长 1976年，乔布斯决定他们必须设立自己的公司，大刀阔斧地准备干一场，但创办风险企业不但需要高智能的风险创业精神，还需要风险资本的有效支持，这时他们通过种种关系找到了前英特尔市场开发经历马古拉，马古拉看完乔布斯他们花了整整两个礼拜做出来的创业计划书后意识到这是一份潜力无限的创业计划，不仅自己投资了9万美元，还亲自组织并且争取到美利坚银行20万美元的贷款，他们三个人带着“苹果”的经营计划走访马古拉认识的其它风险创业投资家又募集到了60万，解决了创业初期的资金短缺问题。马古拉还帮助乔布斯与美利坚银行达成贷款协议，在他们的努力下苹果公司开始引起人们的注意，吸引了一些重要的金融投资商，其中还有温洛克。至此共筹集到300万美元资金，已经具备了开始大规模生产的能力。 马古拉加入苹果公司后，他把乔布斯和沃兹尼克的资产估价为全公司股份的三分之二。而他自己投资九万美元，获得苹果公司三分之一的股份。1997年，在美国首届西海岸电脑交易会上，AppleⅡ型机取得巨大成功，五年以后苹果公司收入跃升至十亿美元，并成功上市，马古拉以九万美元投资一跃而成亿万富翁。 “苹果”冲击全球与风险投资的退出 1977年三月，苹果公司正式注册，那年公司的超常规的发展使得公司的组织结构出现了问题，乔布斯和沃兹尼克深感自己不能胜任日常经营管理，他们任命马古拉为执行主席，并从国家半导体公司挖来了他们的总经理麦克尔·斯格特。1978年，当苹果机被职业人员以及商人广泛接受时，公司发展再上新台阶，当ATT同意为苹果公司做国际代表时公司的国际市场也建立起来了。1978年的销售额将近800万美元，到1979年，苹果公司和主要竞争对手汤迪瓜分了个人计算机市场。为了满足不断增加的市场需求，并保证市场不被其他竞争者夺走，苹果公司奖规模扩大。1979年公司的销售额达到4800万美元，是前一年的六倍。公司还建立了五个独立的销售渠道来面向市场。 为了取得成长所需的大量资金，苹果公司在1960年12月12日第一次公开上市招股。那是华尔街一件空前的特殊情况。460万股，每股22美金，总共吸收了1.212亿美元的资金，也造就了好几个暴发户，乔布斯1.65亿美元，马古拉1.54亿美元，沃兹尼克8800万美元，斯格特6200万美元，他们一共占了苹果40%的股份，早先在苹果公司下赌注上网风险投资家也都丰收而归，每一美元投资收回243美元，硅谷著名的投资家罗克再次成为豪赌的赢家，1978年以每股9美分买了64万股，还不到三年，他以57600的投资收回1400万美元。 创业阶段后，如果新公司欣欣向荣，风险投资家便协助新公司股票上市。期待已久的丰收就要兑现，这是投资家最兴奋的一刻。这时候风险家往往就应该拎着钱袋回家再选择一家冒险创业的公司投资。通常大多数的创业投资家都期望在五年内有十倍的丰收，当然，这些期望未必都能实现，如果新公司一败涂地，他们可能分文未得，损失惨重。 风险投资家不仅是创业家的顾问，他也是对人事、技术、企业和财务管理等方面提出建议。创业投资家不同于银行家和股票投资人，他们与