电信行业2006年投资策略3G商用浪潮临近，关注优势个股(13页).pdfVIP

究 研 业 行 科技 – 电信服务及通信设备 3G 商用浪潮临近，关注优势个股 Technology –Telecommunication Service、 Communication —电信行业2006年投资策略 Equipments 场 市 股 2005 年 12 月 21 日 评级：中性 A 国 中 行业相对中标 300 表现 电信运营：电信收入增速趋缓，子行业继续分化。近年来，国内电 20% 0% 信业务收入平稳增长，但增速缓慢趋于下降。不考虑 3G因素，预 4 5 5 5 5 5 5 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - -20% N J M M J S N 计未来 2年电信业务收入年增长率为 10－12%。电信业务增长主要 -40% 动力来自于收入占主导地位增速高于电信平均 5.3 个百分点的移 -60% 元器件 中标300 通信 表现 1m 3m 12m 动业务。数据业务收入增长迅速，但因比重低，对整体业务的推 元器件 -4.8% -0.8% -34.5% 动力依然不足。 通信 0.8% -0.8% -22.5% 中标 300 -3.1% -5.6% -19.6% 电信设备：由于电信业务收入增速趋缓、3G临近，国内电信运营商投 资趋于谨慎，2005年国内电信设备投资较上年下降幅度略高于 10%。 行业重点股票 6m% YTD% 评级 中兴通讯 17.6% 2.6% 增持 国际市场特别是发展中国家市场电信普及率低、市场容量大，成为国 中国联通 6.4% -3.4% 增持 亿阳信通 -8.2% -41.5% 增持 内电信设备厂商的新舞台。 大唐电信 18.9% -25.9% 中性 3G 临近：根据信息产业部副部长奚国华 19日表态，第三代移动通