公司财务学课件（张蕊）第十八章.pptVIP

第十八章 公司重整、破产与清算 [教学目的与要求] 通过本章的学习，应深刻理解财务危机、财务预警、公司重整、破产、清算的概念；熟悉并能运用财务预警的方法,掌握破产清算的基本程序；了解公司的非正式重整和正式重整的运作程序、各自的优缺点，以及重整中的资本结构问题。 第一节 公司财务预警系统 一、公司财务预警系统概述 （一）公司财务危机 1．财务危机的涵义 财务危机（Financial Distress），通常也称之为财务失败，它是指一个公司无力偿还到期债务的困难和危机。 财务危机既包括轻微的财务困难，也包括极端的破产清算以及介于两者之间的各种情况。 2．财务危机的基本特征 （1）渐近性 （2）多样性 （3）灾难性 3．财务危机产生的原因 （1）外部的原因：社会政治、经济和自然 等； （2）内部的原因：公司内部经营管理不善、缺乏竞争能力等 （二）公司财务预警系统 1．财务预警系统的概念 公司财务预警（Financial Early Warning）就是以公司的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为基础，通过对公司的经营成果、财务状况及其变动等的分析和预测，及时发现公司在经营管理活动中存在或潜在的经营风险和财务风险，判断财务危机发生的可能性。 公司财务预警系统 （Financial Early Warning System Of Company）就是以信息化为基础，对公司的财务状况进行系统的分析和评价，对经营活动中潜在风险进行实时监控，当公司经营状况恶化、面临威胁时，能对警情进行预报，并能提供一系列防范和处理措施的公司信息系统。 2．财务预警系统的功能 （1）监测(Monitoring)功能 （2）预报(Forecasting)功能 （3）控制(Controlling)功能 （4）健身(Strengthening)功能 3．财务预警系统的构架 一个完善的财务预警系统通常应当包括以下几个部分： （1）财务预警分析组织机制 （2）财务预警信息的收集、传递机制 （3）财务风险分析机制 （4）财务风险处理机制 （5）财务危机的责任机制 4．公司财务预警的程序 （1）明确警义 （2）寻找警源 （3）分析警兆 （4）监测预报警度 （5）排警 二、财务预警的方法 （一）财务预警的定性分析方法 财务预警的定性分析方法 （Qualitative Analysis Method） 是指财务预警分析者通过对公司财务运行状况、组织管理的各种风险的综合评判，得出预警结论，其结果是一种判断，很难予以量化。 主要方法有： 1．管理评分法 管理评分表 管理评分法运用的前提是：公司失败源于公司的高层管理者。 2．标准化调查法 标准化调查法是根据标准化调查表（如下表所示）调查的结果进行分析，以报告文件的形式，将分析的结果提供给公司经营者参考的一种方法。 标准化调查表 3．四阶段症状分析法症状分析法如下表所示： 财务危机四阶段症状分析表 4．季度资金预算分析法 所谓季度资金预算分析法就是通过编制公司的季度资金预算表，对公司可能出现财务危机进行预测的预警方法。 5．流程分析法 。 流程分析法就是通过制定公司生产经营流程图，对流程中的每个阶段、每个环节、每种资产和每一具体经营活动，逐项进行调查分析，并对照风险清单，确定公司可能面临的风险。 （二）财务预警的定量分析方法 财务预警的定量分析方法 （Quantitative Analysis Method） 是根据公司的财务数据和财务报表，用统计的方法找出失败公司财务指标的异常值，并运用数学模型来综合地反映这些差异，从而为公司的财务预警提供依据。 1．单变量预警模型 单变量预警模型是以某一项财务指标作为判别标准来判断公司是否处于破产状态的预测模型，通过比较个别财务比率走势恶化来预测公司的财务危机状况。 （1）财务指标的单变量分析法 预测财务危机的财务指标有： ① 债务保障率=现金流量/债务总额； ② 资产收益率=净收益/资产总额； ③ 资产负债率=负债总额/资产总额； ④ 资产安全率=资产变现率-资产负债率； ⑤ 资产变现率=资产变现金额/资产总额。 （2）盈亏平衡分析法 这种方法运用本量利原理对公司的财务状况进行分析并作出判断，通过公司安全率对公司财务危机进行预警。其计算公式如下所示： 安全边际率 = 安全边