组织特征与企业智力资本对我国电子通讯业的实证分析.pdf

组织特征与企业智力资本： 对我国电子通讯业的实证分析 张丹 张晓冬 (东华大学旭日工商管理学院，上海200051) 【摘要】本文咀Sveiby(1997)提出的智力资本是市场价值与账面价值的差异为研究出发 点，用市场价值与账面价值的比作为衡量智力资本的价值(Bontis．2002)，以我国电子通 讯业的沪市A股为样本，说明我国企业智力资本的水平，并进一步考察了反映电子通讯业的 组织特征因素：企业上市时间、科技人员比例、主营业务收入增长率以及资源投入结构变化 等与企业智力资本价值的相关性程度。实证表明，我国的企业存在智力资本价值，且企业上 市时间、资源投入结构变化与企业智力资本有很强的相关性。 【关键词】组织特征；智力资本；电子通讯业：上市公司；实证分析 一、文献回顾 作为智力资本理论与实践应用的创立者之一的Sveiby(1997)提出“智力资本=市场价 值一账面价值”。以此为基础，许多学者采用市场价值与账面价值的比来说明企业智力资本状 况(JuregenH．Daum，20031P．N．Rastogi，2003)。 BaruchLev(2001)出版《无形资产：管理、计量和呈报》一书，对智力资本的投资及 对企业的作用作了系统分析，他提到了公司结构资产的变化将会提高智力资本，这种结构资 产主要表现为在为获得品牌的增加、员工培训等无形资源上的投入增加与实物资产上的减 少。 Edvinssonand Malone是在智力资本理论与企业实践应用方面的创立者，1994年， Skandia公司第一份智力资本报告就是由他们组织的。Edvinsson将智力资本分为三部分， 即人力资本、结构资本以及顾客资本。 原毅军(2005)以我国15家上市软件生产企业年度报告为样本数据，对智力资本的价 值创造潜力进行了评估。李嘉明(2004)运用相关性分析及多元回归分析法对我国高度依赖 智力资本的计算机行业共30家上市公司进行了实证分析，研究企业的主要资源(人力资本、 物质资本、结构资本)与企业绩效(获利能力)之间的关系。但对企业整体智力资本状况、 影响企业整体智力资本的因素分析并不深入。 二、研究过程 。 (一)研究假设 企业的组织特征是描述企业存在差异的元素，能够区分企业发展的不同状况的标志。对 高科技上市公司而言，可以通过企业上市时间、科技人员比例、公司资源投入的变化等因素 来反映企业组织特征的状况，本文考虑企业组织特征的差异会造成企业智力资本的不同。 根据上述目的和内容，我们提出如下假设： 假设1企业上市时间客观上影响企业声誉，因而作为影响企业智力资本的结构资本考 虑，上市时问越长，会提高企业智力资本价值。 假设2科技人员比例是企业人力资本的反映，科技人员比例与企业智力资本存在相关 关系；主营业务收入增长率是企业在市场绩效方面的反映，主营业务收入增长率与企业智力 资本存在相关关系。 假设3公司资源投入的变化主要反映企业无形资源增加同时相对的有形资源减少，由 于无形资源在资产负债表上反映的“无形资产”项目只是无形资源的小部分，而大部分无形 舞源的投入目前在会计核算中足费用化处理，主要在管理费用与营业费用反映。虽然管理费 用与营业费用中还包括了其他包括损失在内的费用。但对于正常的上市公司而言，这部分费 用不高。因此，本文通过构建指标[(无形资产+管理费用+营业费用)／固定资产平均净额】 来反映公司资源投入结构的变化。当指标越大，资源投入结构越向无形化发展，企业智力资 本价值越大。 本文中的公司智力资本价值用市场价值与账面价值的比值即托宾q值表示；当比值越 大，说明智力资本水平越高。 (二)、数据来源、调整 本文研究所采用的数据主要由公司年度报告的各项财务数据、股票成交情况的历史数据 等组成，各个上市公司的年度报告以及股票成交情况的历史数据来自上海证券交易所网站 (Msse．corn c1])、中国上市公司资讯网站(menlist．COm)和证券之星网站 票成交情况的历史数据均为股票的当日收盘价。由于论文写作时间的限制，本文不可能对中 国所有上市公司的数据进行分析，所以将研究范围锁定在电子通讯业的沪市A股。行业分类 在参考2001年度中国证监会公布的