05财务管理课件1—3章.pptVIP

二、营运能力分析 营运能力分析是借助于资产管理比率，主要采用周转率指标，对企业资金周转状况进行的分析，其具体财务指标包括： 1.存货周转率 实践中，还有一相似的指标：存货周转天数。 2.应收账款周转率 与前一样，实践中也有一更常用的指标：应收账款周转天数或称平均收账期。 3.流动资产周转率 4.固定资产周转率 5.总资产周转率 上述各资产周转率是从资产投入的总体及主要形态来分析资产利用效率的，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。 三、获利能力分析 对企业获利能力的分析，主要是借助于盈利能力比率，运用两个财务指标：利润率和报酬率。 利润率针对销售额而言，而报酬率则针对投资额来计算。 销售毛利率 资产报酬率 销售净利率 权益报酬率 1. 2. 3. 或 4. 四、发展能力分析 发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力，常用的财务指标有： 1.销售（营业）增长率 2.资本积累率 3.三年资产平均增长率 4.三年销售平均增长率 5.技术投入比率 五、上市公司特殊财务比率 另外，对上市公司而言，信息使用者还应特别关注与每股普通股有关的比率（市场价值比率），以供其在决定股票投资时作为参考。 1.市盈率 市盈率是反映市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。 2.每股股利与股票收益率 式中的股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额。 3.股利支付率与股利保障倍数、留存盈利比率 股利保障倍数是一安全性指标，它等于股利支付率的倒数。 4.每股净资产与市净率 每股净资产在理论上提供了普通股每股的最低价格。 五、财务分析标准 企业的财务分析总是通过一系列的财务指标来进行的，但财务指标本身不过是一个数值，只有将其与某一标准相比时，才能得出分析结论。 实际值 标准值 分析评价 有绝对标准、企业标准和行业标准。 在实务中，一般有三种常使用的标准，即： 1.绝对标准，在实践中总结出来，被人们所公认的一些经验数据，如流动比率的2：1，速动比率的1：1，等等。 2.企业标准，包括历史数据和计划指标，用前者可反映发展演变趋势，用后者则可反映管理水平的高低。 3.行业标准，包括同行业的平均水平和先进水平，借以反映企业的行业地位和市场竞争实力。 第三节 综合财务分析：杜邦模型 上述财务比率和财务指标，每一个都从一个侧面反映了企业的财务状况，但又都存在一定的片面性和局限性，为此，必须把这些比率和指标按其内在联系结合起来，以全面反映企业整体财务状况以及经营成果，对企业做出综合性的评价与分析。 综合财务分析的方法有多种，如公式分析法、综合计分法和杜邦分析法等。 一、杜邦模型的基本指标体系 杜邦分析法是美国杜邦公司率先采用的一种综合分析模型，其最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过所有者权益报酬率来做综合反映。详细见图3—1所示。 图3—1 杜邦分析体系 从图可见，它反映了以下几种主要关系： 1.所有者权益报酬率 2.总资产报酬率 3.为了深入分析权益报酬率变化的原因，还可对销售利润率和总资产周转率作进一步的分解，即： 其中，“总