经济社会学视野中的金融行为研究.pdfVIP

荦东’黼右 2011年第10期 经济社会学视野中的金融行为研究 王国伟 『摘 要1在新经济社会学的视野中，金融行为总是在由社会结构构成的市场中展开，通过将网络、制 度、文化意义等结构性因素纳入到对市场的理解，既摆脱了经典金融理论的困境，又进一步扩展了金融行为 研 究的理论视野。借助于新 经济社会 学的研 究路 径 ，经济社会学 家分别从建构性和嵌入性 的视 角对金 融行 为 中的社会 网络 、社会制度和文化 意义展 开了深入的研究 ，从而为金 融社会 学的建构提供 了坚实的理论基础 。 关键词1金 融行 为 金融社会学 新经济社会学 建构性 嵌入性 (中图分类号]C91；F06 [文献标识码]A [文章编号] 1000—7326(201 1)10—0047—06 一 、 重返经典社会学的研究主题 在经典社会学理论时代，社会学家与经济学家拥有共同的研究主题 。经典社会学家马克思 、迪尔凯 姆和韦伯分别从阶级关系和政治活动的经济基础、社会分工和职业行为以及经济制度和行为方式三个层 面共同开创了社会学研究的一个重要主题：经济行为。然而，在韦伯之后的60年问 (1920—1980年)， 社会学家却将研究兴趣转向了诸如公司和工会等经济制度方面，从而忽视了这些组织中的经济行为。il (P1 自 1980年代以来 ．在回应经济学帝国主义的扩张中，以格兰诺维特等人进行的社会网络研究，又重 新将经济行为带回了社会学的中心。此外 ，泽利泽 (Viviana Zelizer)从文化的角度深入探讨了经济活动 中的文化意义，进而强调了各种市场活动和经济行为的社会建构性。圜 新经济社会学的崛起 ，意味着 作为 “经济生活的社会学”研究的全面复兴。回(PSI 从而呈现出新经济学和新经济社会学在基本原则和理 论话题上的相同性 ，淡化了经济学同社会学的理论界限 ，使两种学科在此找到了结合点。翻(PIO) 新经济社会学家面向经济生活的社会学研究取得了丰富的研究成果，但是经济社会学家主要从制度 和关系的角度研究与生产、消费和社会分配相关的经济行为，而忽视了作为经济活动重要组成部分和表 现形式的金融活动。 (P3 经济社会学对金融行为研究的滞后性 ，明显落后于现实中金融活动的发展。 自 20世纪 80年代 以来 ，世界各国金融市场得到了迅猛的发展 ，金融系统 已成为经济系统的重要组成部 分，而且它对一个国家的重要性已经远远超过 了经济系统的其他部门。经济呈现出经济金融化的趋势 。 白 1980年以来 由 23个发达国家组成的经合组织 (OECD)所有股票的金融资产增长到其国内生产总值 的三倍 ，并且货币 、债券和股票的成交量增加了五倍 ，目前早已超过这个数 目。 (P19-2o)不仅如此，金融 市场中逐渐发展出包括货币市场、证券市场 、黄金市场 、保险市场以及票据市场在 内的多种形式，而且 各种金融衍生产品 日益丰富。由此 ，金融市场中也衍生出种类繁多的金融行为。令人不可思议的是 ，与 金融行为在社会经济领域中不断增强的重要性相反 ，作为经济行为重要组成部分之一的金融行为 ，却很 作者简介 王 国伟 ，中国人 民大学社会 学系博士生 (北京，100872)。 — ． 47— 少得到社会学家的关注。151‘ 诬’究其原因在于 ，经济社会学主要关注经济的生产方面 ， 并将企业视为经济 生产的核心部门。因此 当经济社会学家研究市场时 ，他们倾 向于研究工业生产和非金融服务的生产市 场 ．而非金融市场 (P3-4) 毫尤疑问，新经济社会学对生产市场中经济行为的研究，抓住 了社会学研究的核心主题 但是当西 方发达国家的经济金融化 已成为不可逆转的趋势时 ，再次表明金融行为已成为当前经济行为的重要组成 部分和表现形式。因此，金融行为更应当成为当前社会学家积极关注和深人研究的主题。社会学对金融 行为的研究 ，不仅是作为 “经济生活的社会学”的内在要求 ，也是社会学重新 回归经典社会学主题的理 论 自觉 ，意味着社会学理论视野的进一步的延伸和扩展 二、关于金融行为的金融理论及其局限 自20世纪 50年代以来 ，现代金融学理论 以理性人假设和有效市场假说为基础 ，逐渐形成了投资者 最优投资组合决策和资本市场均衡状态下各种证券定价的理论体系。有效市场假说已成为现代经典金融 学的前提 ，并成为近 3O年来金融学理论的核心命题。[61(Pl 所谓有效金融市场就是指 ，证券价格总是可 以 充分体现 l口『获得信息变化的影响的市场。 嘲 它奠基于i个假定之上：首先 ，投资者被认为是理性的． 所以他们能够对证券作出合理的价值评估 ；其次 ，在某种程度上某些投资者并非理性 ，但由于他们之间 的证券交易是随机进行 的，他们的非理性行为的作用会相互抵消 ，所以证券价格并不会受到影响：最