11汇率制度选择摘要.pptVIP

第十一章 汇率制度选择;第一节 汇率制度; ? 主要的汇率制度分类;? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类;美元化(dollarization);欧洲货币一体化;居中安排的汇率制度;居中安排的汇率制度;居中安排的汇率制度;居中安排的汇率制度;;与欧元有关的汇率制度类型及相应国家 ;? 汇率目标区;;二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较;;三、汇率制度的选择; ◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。 ;汇率制度的现实选择; ★ “三元悖论”（也称“三难选择”或不可能三角形）由美国经济学家保罗·克鲁格曼（Paul R.Krugman)在蒙代尔—弗莱明模型基础上提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。; ★ 汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中两个目标，而放弃另一个目标，即：;第二节 我国汇率制度及外汇管理; ◆ 人民币汇率主要由官方制定。 ◆ 人民币汇率只是内部结算工具,其水平高低不对经济起调节作用(1979年前尤其如此）。 ◆ 不存在真正意义上的外汇市场，人民币汇率变化不真正反映外汇供求状况。 ◆ 人民币实行复汇率。;? 历史上的人民币复汇率; 2. 1994年1月-2005年7月人民币汇率制度;Date;Date;Date;Date;Date;Date;Date; 3. 2005年7月以来的人民币汇率制度; 1.我国外汇管理体制的历史演变 （1）统收统支制（1950—1979年） ◆ 外汇收支实行全面严格的计划管理，坚持“统收统支，以收定支，基本平衡”的原则； ◆ 管理和平衡外汇主要用行政手段； ◆ 人民币汇率是完全意义上的官方汇率； ◆ 基本上不向国外借款，也不吸收外商直接投资。 ;（2）外汇分成制（1979—1993年）; ◆ 设立了专门的外汇管理机构——国家外汇管理局；颁步了《外汇管理暂行条例》，标志着我国外汇管理开始走上规??化管理轨道。 ◆ 改革了外汇分配制度，由统收统支改为外汇分成。 ◆ 建立了外汇调剂市场，对外汇收支实行部分的市场调节。 ◆ 建立了多种金融机构并存的外汇金融体系。 ◆ 积极利用外资（包括引进外资银行），加强外债管理。; ; 改革的背景; ; ◆ 在1994年外汇管理体制改革的基础上，1996年我国又进行了几项重要的改革，使人民币成为经常项目可兑换货币。 （1）颁布实施《外汇管理条例》。 （2）将外商投资企业纳入了银行结售汇体系。 （3）实行《境内居民因私兑换外汇办法》，提高了兑换数量，扩大了兑换范围。;4. 2005年7月我国外汇管理体制的改革;? 西方国家要求人民币升值的原因; ◆ 实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 （1）由人民币钉住美元改为参考一篮子货币。 （2）人民币兑美元汇率升值2%，由1美元兑8.27元人民币变为1美元兑8.11元人民币。 （3）每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下3‰的幅度内浮动。 （4）中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。 ; ◆ 中国实际资源大量流失 ◆ 贸易摩擦加剧，对中国反倾销增加 ◆ 国内产业结构升级受阻 ◆ 外汇储备过多会引发一系列问题 造成外汇资源浪费 货币政策失效 外汇储备风险增大; ◆ 扩大了银行间即期外汇市场非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来的上下1.5%扩大到上下3%； ◆ 调整了银行对客户美元挂牌汇价的管理方式，实行价差幅度管理，美元现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%；现钞卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的4%，银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格。 ◆ 取消了银行对客户挂牌的非美元货币的价差幅度限制，银行可自行制定非美元对人民币价格，可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。;（1）有利于我国产业结构调整，尤其是出口增长方式将发生较大变化。 （2）有利于缓和中国与发达国家的关系。 （3）将带来整个价格体系的变化