资产负债表分析选编.ppt

分析要点： ①资产负债率，能够揭示出企业的全部资金来源中有 多少是由债权人提供的，或者说明在企业的全部资产中债 权人的权益有多少。 ②该比率的高低，债权人与投资人的看法不同。 债权人：该指标越低越好，因为在企业清算时，资产 变现所得可能低于其账面价值，而所有者一般只负有限责 任，比率过高，债权人可能蒙受损失，故希望越低越好。 投资人：该指标越高越好，因为企业倒闭后投资人损 失少，相对承担的风险低。另一方面有利于利用财务杠杆 增加所有者获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影 响企业的筹资能力。 ③企业负债比率过高，无论对于企业、所有者、债权 人和市场稳定来说，都是一种现实的、需承担的、较大的 风险。因为，负债比率过高，意味着企业在较大程度上是 依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转 的，一旦市场出现不景气现象，甚至企业一时缺乏偿付本 息的能力，会使企业陷入无力支付的困境，以至于破产清 盘。资产负债率超过100%，说明企业资不抵债，有濒临倒 闭的危险，债权人将遭受损失。 因此，一般地说，该指标为50%比较合适,有利于风险与收益的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已资不抵债，视为达到破产警戒线。如果该指标低于50%，往往表明企业没有充分利用财务杠杆。 2、产权比率 产权比率=负债/所有者权益×100% 分析要点： ① 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从 而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。 ②产权比率高好还是低好？ 一般来说，产权比率，越低，长期偿债能力越强，债 权人利益的保护程度越高，债权人越有安全感。反之，长 期偿债能力越差，债权人利益的保护程度越低，债权人安 全感差。财务风险越小。理论上，一般小于1为好。 3、有形净值债务率 有形净值债务率 =债务总额 / （股东权益-无形资产-商誉） 分析要点： 1.用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。 2.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保 守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。 4、已获利息倍数 已获利息倍数（利息保障倍数） =（利润总额+利息费用）/利息费用 分析要点： ①如果连利息都还不了，本金更没指望。 ②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。 ③利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。 ④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分母 中的利息费用还包括资本化的利息。 ⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面有良好信用 表现，企业很可能永不需要偿还债务本金（如一些公用事 业公司）；或者意味着当债务本金到期时，企业有能力重 新筹集到资金。 ⑥利息保证倍数指标，反映了企业盈利与利息费用之 间的特定关系。一般地说，该指标越高，说明企业的长期 偿债能力越强；该指标越低，说明企业的长期偿债能力越 差。 5、股东权益比率（资产权益率） 股东权益比率 =所有者权益/资产 =所有者权益/（负债+所有者权益） 分析要点： ①股东权益率，可以表明在企业所融通的全部资 金中，有多少是由所有者(或股东)提供的，它揭示了 所有者对企业资产的净权益。 ②这个比率越高，说明所有者投入的资本在资产 总额中所占比重越大，所有者对企业的控制权越稳固， 而债权人的权益越有保障，对市场秩序的稳定也越有 利，企业的长期偿债能力越强。 ③资产权益率+资产负债率=1 （有优先股除外） ④资产权益率，是从另一个侧面来反映企业长期财 务状况和长期偿债能力的。 ⑤权益乘数是该比率的倒数。 6、影响长期偿债能力的因素 ①长期租赁——长期融资租赁的租赁费中的“本金”部 分。 长期融资租赁实际上也是一种长期筹资行为，故应该 考虑其对企业债务结构的影响，即将与融资租赁相关的资 产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。 由于不能确切知道租赁资产价值，故假设资产与负债 相等。而与长期经营性租赁相关的负债，应该是全部预期 租赁费用中的“本金”部分，或者说是全部预期租赁费用 减去其中内含的利息。因此，它约为全部预期租赁费用的 2/3。 ②或有事项。 这主要应该通过仔细阅读报表附注加以发现。 ③担保责任 ④长期资产市价或清算价值与长期债务之比。 当企业缺乏盈利能力时，拥有的长期资产如果具有较 高的市价或清算价值则是十分重要的。但是，财务报表往 往没有详细反映资产的市价或清算价值。因此，外部分析 者往往较难得到这些信息。 案例四：企业偿债能力分