财务成本管理2012VIP阶段性测试第8～15章.doc

一、单项选择题 （本题型共13题，每小题2分，共26分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） 1. 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以（ ）。 A.固定价格购进或售出一种资产的权利 B.较低价格购进或售出一种资产的权利 C.较高价格购进或售出一种资产的权利 D.平均价格购进或售出一种资产的权利 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：A 试题解析： 期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，所以选项A是正确的。 2. 下列有关表述不正确的是（ ）。 A.期权出售人不一定拥有标的资产 B.期权是可以“卖空”的 C.期权到期时出售人和持有人双方要进行标的物的实物交割 D.双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：C 试题解析： 期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。 3. 某期权交易所2012年3月20日对ABC公司每份看涨期权报价如下： 到期日和执行价格 看涨期权价格 6月 57元 5.80元 假设某投资人卖出了10份ABC公司的看涨期权，标的股票的到期日市价为45元。根据上述资料计算的空头看涨期权净损益为（ ）元。 A.-58 B.58 C.-87.5 D.87.5 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：B 试题解析： 每份空头看涨期权到期日价值=Min（执行价格-股票价格，0）=Min（57-45，0）=0，10份空头看涨期权净损益=10×（0+5.8）=58（元）。 4. 某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是58元。则购进股票与售出看涨期权组合的到期收益为（ ）元。 A.8 B.16 C.-5 D.0 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：B 试题解析： 购进股票到期日盈利14（58-44）元，售出看涨期权到期日盈利2［-（58-55）+5］元，则投资组合盈利16（14+2）元。 5. 所谓抛补看涨期权是指（ ）。 A.股票加多头看涨期权组合 B.出售1股股票，同时买入1股该股票的看涨期权 C.股票加空头看涨期权组合 D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：C 试题解析： 抛补看涨期权，是股票加空头看涨期权组合，即购买1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权。 6. 某公司股票目前的市价为40元，有1份以该股票为标的资产的欧式看涨期权（1份期权包含1股标的股票），执行价格为42元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20%或者下降25%，则套期保值比率为（ ）。 A.0.33 B.0.26 C.0.42 D.0.28 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：A 试题解析： 上行股价=40×（1+20%）=48（元），下行股价=40×（1-25%）=30（元）；股价上行时期权到期日价值=48-42=6（元），股价下行时期权到期日价值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。 7. 某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.25，则该公司销售量每增加1倍，就会造成普通股每股收益增加（ ）。 A.0.4倍 B.1.25倍 C.2倍 D.2.5倍 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：D 试题解析： 总杠杆系数=2×1.25=2.5，又因为：总杠杆系数=每股收益变动率/销售量的变动率，所以当销售量每增加1倍时，普通股每股收益增加2.5倍。 8. 下列资本结构理论中，认为内部融资优于外部债权融资，外部债权融资优于外部股权融资的是（ ）。 A.代理理论 B.权衡理论 C.MM理论 D.优序融资理论 A B C D 隐藏答案收藏提问错题指正正确答案：D 试题解析： 优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。 9. 当法定公积金累计额达到公司注册资本的（ ）时，可不再提取。 A.30% B.50% C.60% D.80% A B