智力输出与经济“走出去”德国国际合作机构的经验及启示.pdfVIP

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2017-04-25 发布于北京
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TSINGHUA FINANCIAL REVIEW October 2015 栏目编辑海外之声 Voice of Overseas 陈 cheny@pbcsf.tsinghua.edu.cn 101 VOICE OF OVERSEAS 海外之声智力输出与经济“走出去” 中资发行人中国股市泡沫德国国际合作机构的经验及启示海外美元债市融资趋势和建议和政府干预的智慧智力输出与经济“走出去” 德国国际合作机构的经验及启示文/陈盈、刘源源、王枫本文编辑/孙世选如何推动我国经济“走出去”战略？本文介绍了德国国际合作机构（GIZ）的战略定位、发展概况和主要项目开展情况，其在推动德国经济“走出去”方面发挥的作用，期望对推动中国经济“走出去”有所帮助。 TSINGHUA FINANCIAL REVIEW November 2014 101 P101-112.F3-QHJRPL1-B8b2F9.indd 101 15-9-29 下午9:02 TSINGHUA FINANCIAL REVIEW September 2015 102 Voice of Overseas 海外之声库存债券与公司债券余额的大幅上升形成了鲜明的反差，这就使得原来可能依赖自营商提供流动性的机构投资者在需要流动性时面临流动性枯竭的问题。全球公司债券市场的结构性变化元，银行还采用附条件可转债、减记债等新的债券目前，全球公司债券市场出现了一些结构性变工具融资，2013年共发行减记债100亿美元，附条件化，公司债券市场规模迅速扩大，高收益债规模增可转债50亿美元。同为固定收益产品，结构化产品长更加迅速，但流动性却出现了较大幅度的下降，的发行量在危机后恢复得较为缓慢，按揭贷款支持其中，高收益债的流动性问题更加突出。证券（MBS）、资产支持证券（ABS）的规模虽有公司债券发行规模迅速扩大所恢复，但与危机前3.2万亿美元的水平相比，还有危机之后，随着一系列刺激政策的出台，各国相当的差距（参见图3）。的经济逐步从危机中恢复，企业的融资意愿逐步增强，这一时期，银行资产负债表的修复尚未