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第八章 其他相关财务分析;学习目标;一、 企业发展能力分析;(一）企业发展能力分析;1.1 企业的发展战略与分析重点：;1.2 分析框架;1.1.1框架1：以净收益增长率为核心 ;净资产收益率的提高（减少）表明权益资本具有更高（更低）的盈利能力，进而导致一个更高（更低）的净收益增长率。 在净资产收益率不变的前提下，收益增长率与留存比率成正比例关系。 留存比率之所以会影响净收益增长率是因为留存收益形成了新的权益资本，扩大了企业净资产的规模。;1.1.2 框架2：对价值驱动因素进行分析;（2）对资产规模增长的分析 资产是取得收入的保障。 在总资产收益率不变时，资产规模和收入规模之间存在正比例关系。 对资产规模增长分析可以按资产的类别进行。 （3）对净资产规模增长的分析 在净资产收益率不变时，净资产规模和收入规模之间存在正比例关系。 同时净资产的增长表明投资者对企业信心充足，同时对企业进行负债筹资提供了保障，有利于企业获得进一步发展所需要的资金。;（4）对股利增长的分析 投资者从企业获得的利益分为资本利得（股价的增长）和股利两类，投资者在退出前从企业获得利益的唯一来源就是股利； 股利的持续增长一般被投资者理解为企业的持续发展。 （5）对资产使用效率的分析 企业的资产使用效率越高，表明企业利用有限资源获取收益的能力越高，会带来企业价值的快速增长。 ;评价;（二）企业发展能力指标分析;2.1 资本（净资产）增长分析;2.1.1 资本积累率;2.1.2 资本保值增值率;2.1.3 三年资本平均增长率;指标分析;2.2 销售收入和盈利增长分析;2.2.1 销售收入增长率;指标分析;;2.2.2 三年销售收入收入平均增长率;2.2.3 利润增长率;2.2.4 三年利润平均增长率;指标分析;2.3 资产增长分析;2.3.1 总资产增长率 ;指标分析;2.3.2 固定资产成新率;指标分析;2.3.3 三年总资产平均增长率;2.4 现金流量增长分析;2.4.1 现金增长率;2.4.2 三年现金平均增长率;2.5 资产使用效率增长分析;2.5.1存货周转天数加速率;2.5.1 应收账款周转天数加速率;2.6 股利增长分析;2.6.1 股利增长率;2.6.2 三年股利平均增长率;二、杠杆系数分析;（一）成本习性、边际贡献??息税前利润;1.1 成本习性 ;1.1.1 固定成本;;1.1.2 变动成本;1.1.3 混合成本 ;1.2 边际贡献和息税前利润;1.2.1 边际贡献;1.2.2息税前利润 (EBIT);（二）经营杠杆分析;2.1 经营杠杆系数的计算; 例题一;项目;经营杠杆系数分析;（三）财务杠杆分析;3.1 财务杠杆系数(DFL);分析;例题二： 计算该公司第二年、第三年的财务杠杆系数;;（四）复合杠杆分析;复合杠杆系数计算公式;