以产业投行新思维促进小企业成功并购.docxVIP

以产业投行新思维促进企业成功并购2010-07-05 02:00:10　来源:?上海证券报(上海)　跟贴?0?条?手机看股票近年来，我国企业并购活动十分活跃，但是不少并购活动一波三折。从相关案例看，金融投行思维忽视了整合功能，最终容易导致并购失败。而以“产业投行”这一全新思维来看企业并购，其协同效应明显，成功整合的概率要高许多。近几年，我国的企业并购活动十分活跃，尤其是随着证券市场的发展，企业间的并购如火如荼。据统计，2009年上市公司的并购数量创下新高，为212起，是2005年的5倍。一些大型企业也加快了海外并购的步伐，但是不少并购活动一波三折，甚至遭到被并购方的恶意抵制，使得不少并购付出了高额代价，最后还是以失败而告终。从相关案例看，金融投行思维过分强调前期的专业化技巧和资金作用，而忽视了整合功能，导致并购方与被并购方未能形成良好的协同效应，最终容易导致并购失败。而以“产业投行”这一全新思维来看，如何进行企业并购，进而获得成功，有不少可探讨的地方。企业并购的动机——协同效应美国学者H·伊戈尔·安索夫（H·lgor·Ansoff )于20世纪60年代提出了协同理论。他认为协同是并购企业与被并购方之间相互匹配的理想状态。协同效应是指在并购活动中，一家公司收购另一家公司，使得联合公司整体业绩好于两家公司的业绩总和，即实现“1+12”的结果。并购中，并购方与被并购方能否实现协同效应决定