公司财务报表分析-以某家具公司为例.doc

霍尔曼办公家具公司 信用分析报告(以财务分析为主要内容) 目录 一、财务报表项目分析 1 1、流动资产 1 2、非流动资产 1 3、负债 2 4、权益 3 二、财务比率分析 3 1、流动性分析 3 2、效率分析 4 3、杠杆率分析 5 4、盈利性分析 6 三、现金流分析 7 四、综述 9 五、信贷发放建议 9 一、财务报表项目分析 1、流动资产 2006 % 2007 % 2008 % 行业平均水平(%) 现金 141 4.3 133 3.9 72 1.6 5.5 　 应收账款 1254 38.4 1399 40.8 1896 42.3 28.8 　 存货 1160 35.6 1205 35.2 1764 39.4 29.7 　 预付费用 47 1.5 50 1.5 15 0.3 　 　 总流动资产 2602 79.8 2787 81.4 3747 83.6 66.4 　 见上表可知： （1）现金：现金反映企业的支付情况。三年来该公司现金占总资产的比例一直低于行业平均水平，2008年现金在总资产中所占比例小于行业平均水平1/3，并且其现金资产的绝对值和其在总资产中所占的比例均连续降低。说明该公司财务状况逐年恶化，支付能力存在潜在问题。 （2）应收账款：应收账款是企业由于赊售而被占用的资产，反映企业的信用销售政策以及定价政策。该公司三年的应收账款占总资产的比例都远高于行业平均水平，2008年应收账款在总资产中所占比例为行业平均水平的1.5倍。三年间应收账款的绝对值和其在总资产中所占的比例均连续上升。说明该公司企业在经营中大量依赖赊销，而应收账款的增加有可能是因为顾客拖欠甚至已无法追回，也有可能是该公司为了促销而放宽赊销期造成的，导致头寸少。 （3）存货：存货指企业购入原材料、燃料以及在半成品、在产品和产成品而被占用的资金。该公司三年的存货占总资产的比例都比行业平均水平要高。2006年到2008年三年间，存货的绝对值持续增加，在总资产中所占比例由2006年和2007年的35%左右上升到2008年的39.4%。说明该公司存货所占比例较大，说明该企业可能有过多的积压商品，或者是没有使用的原材料和没有制造完的半成品，这表示该公司产品的销售情况不容乐观。 2、固定资产 2006 % 2007 % 2008 % 行业平均水平(%) 毛固定资产 629 　 674 　 795 　 　 　 租赁 198 　 202 　 238 　 　 　 累积折旧 206 　 277 　 350 　 　 　 净固定资产 621 19 599 17.5 683 15.2 28.2 　 无形资产 40 1.2 39 1.1 50 1.2 0.4 　 总固定资产 661 20.2 638 18.6 733 16.4 33.6 　 见上表可知： 2008年净固定资产在总资产中所占比例仅为行业平均水平一半左右。2006年到2008年三年间，净固定资产的绝对值从62.1万美元上升到68.3万美元，但其在总资产中所占的比例均连续降低。说明该公司可能存在产能不足的问题。 2006年到2008年三年间无形资产的绝对值从4万美元增加到5万美元。在总资产中所占比例基本维持在1.2左右，远远高于0.4%的行业均值。说明无形资产对维护公司产生收入和现金流及稳定性的作用不大，应该在购买专利和技术上的投入非常大。 3、负债 （1）应付账款： 2006 % 2007 % 2008 % 行业平均水平(%) 银行应付票据 643 19.7 582 17 892 19.9 6 　 其他应付票据 　 　 　 　 　 　 　 　 到期长期债务 75 2.3 75 2.2 75 1.6 3.6 　 应付账款（贸易） 836 25.6 908 26.5 1282 28.6 14 　 应付费用 205 6.3 258 7.5 348 7.8 　 　 应付税款 41 1.3 62 1.8 79 1.8 1.7 　 总流动负债 1800 55.2 1885 55 2676 59.7 37.1 　 见上表可知： 三年来公司的应付账款比重一直高于行业平均水平，2006年到2008年三年间，应付账款的绝对值和其在总资产中所占的比例均连续上升。说明该公司赊购的问题较同行业其他公司比较突出，若存在违约和拖欠的问题，则说明该公司违约风险较大。 （2）银行短期借款（应付票据）： 　 2006 % 2007 % 2008 % 行业平均水平(%) 长期信用贷款 　 　 　 　 　 　 　 　 长期担保贷款 　 　 　 　 　 　 　 　 长期抵押贷款 450 　 375