融资融券标的扩大，机遇风险并存.ppt

两融标的扩大 风险机遇并存 策略1：根据基本面和估值选股 策略2：根据管理层或大股东行为选股 策略3：根据定向增发情况选股 策略4：根据个股的资金流向选股 策略4：根据个股的资金流向选股 近5个交易日金额流入率排名前五的股票 14,328.75 15.23% 南京银行 601009 18,612.78 15.32% 华夏银行 600015 3,943.08 15.57% 中国中冶 601618 7,040.68 16.32% 中国北车 601299 13,331.96 18.51% 中国石化 600028 净流入资金(万元) 金额流入率 股票简称 股票代码 策略4：根据个股的资金流向选股 近1个交易日金额流入率排名前五的股票 2,957.40 19.53% 南京银行 601009 3,735.25 21.91% 大秦铁路 601006 1,923.63 22.09% 航天电子 600879 579.12 23.63% 西南证券 600369 1,664.15 29.13% 张江高科 600895 净流入资金(万元) 金额流入率 股票简称 股票代码 策略4：根据个股的资金流向选股 近1个交易日金额流出率排名前五的股票 -3,127.19 -28.10% 西部矿业 601168 -3,830.81 -28.60% 工商银行 601398 -3,152.99 -29.43% 宏源证券 000562 -3,700.31 -30.28% 美的电器 000527 -466.15 -57.00% 重庆啤酒 600132 净流入资金(万元) 金额流入率 股票简称 股票代码 可转债 权证 股指期货 基金 股票 融资融券 组合投资理念的引入 融资融券的组合投资策略 套期保值与避险 股票组合投资策略 与其他投资品种组合投资策略 个股套期保值 组合套期保值 市场中性策略 130/30策略 股指期货组合套利 基金组合投资 权证组合套利 可转债组合投资 目的：可转债的市场价格低于转股价值时，即转股溢价为负，构造组合获取负溢价（折价）收益。 方法：当套利机会出现时，买入转债，并按转换比例融券卖出正股。 实现： 1、进入转股期后，转股获得标的股票归还融券负债。 2、负溢价率消失后，买券归还融券负债，同时卖出可转债。 收益：转债市场价格相对于转股价值的折价。 可转债策略---套利 例：铜陵转债的转股价格为15.68元，转股比例6.3776，转股起始日2011年1月17日，标的股票是铜陵有色。 2010年12月31日，铜陵转债价格201.49元，铜陵有色价格35.05元；溢价率为-9.86%。此时，买入1万张转债投入201.49万元；同时融券卖出6.37万股铜陵有色，获得资金223.27万元，产生融券负债6.37万股。 2011年1月17日，转股获得6.3776万股铜陵有色，下一个交易日归还6.37万股的融券负债。 可转债策略---套利 期初 期末转股后 期末归还负债后 证券 1万张转债 6.3776万股铜陵有色 76股铜陵有色 资金 223.27万元 223.27万元 223.27万元 负债 6.37万股铜陵有色 6.37万股铜陵有色 0 费用 0 223.27*10.35%*18/360万元 1.16万元 净资产 201.49万元 - 222.11万元 收益 0 - 20.62万元 可转债策略---套利 谢 谢 假设有两只股票A和B，股票A的波动个要小于股票B，那我们可通过对两只股票进行方向相反的操作来获取和市场波动无关的收益。在市场下跌时，卖空股票B，买入股票A，由于股票B 的跌幅要大于股票A，因此此次操作可获取与市场涨跌幅无关的正收益，当市场上涨时做相反操作即可。此种操作，获取的收益为两只股票Alpha收益的差值。 3、杠杆趋势投机 根据已公布的规则和条例分析，目前融资和融券的杠杆比率根据投资者操作的不同而有所不同：(1)投资者将已持有的股票全部抵押，则若抵押的股票折算率为70%，则投资者的杠杆可以最大放大到2*0.7=1.4 倍，若抵押的股票折算率只有65%，则杠杆最大只能放大到2*0.65=1.3 倍，依次类推。(2)投资者以现金做保证金，则杠杆可以最大放大到1*2=2 倍。(3)由于股票充当保证金有一定的折算率，因此投资者持有的现金占资产比例越高，所能获得的杠杆比率越高。因此可以利用这些杠杆进行短期的操作。 5、套取封闭式基金折价率 封闭式基金本质上是一系列股票、债券和现金的组合，它