Ch07-金融资产摘要.pptVIP

Chapter07金融资产 主要内容： 第一节 国际债券 第二节 国际股票 第三节 金融衍生工具 第一节 国际债券 一、国际债券概述 （一）概念： 国际债券：指各种国际机构、各国政府及企事业法人遵照一定的程序在国际金融市场上以外国货币为面值发行的债务融资凭证。 目前，国际市场上主要的债券有：美国美元债券、英镑债券、欧元债券、日本日元债券、瑞士法郎债券、欧洲美元债券、欧洲日元债券、亚洲美元债券等。 （二）种类 国际债券从不同的角度可分为不同的类型，主要有： 1.外国债券、欧洲债券和全球债券 (1)外国债券：在发行者所在国家以外的国家发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。 (2)欧洲债券：在别国发行的不以该国货币为面值的债券。 (3)全球债券：在全世界各主要资本市场同时大量发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的一种国际债券。其发行面值有美元、欧元、日元等。 　　 中国政府新发全球债券（2003） 在远离全球债券市场两年多后，中国政府再次出手，委托财政部于在国际市场推出了10亿美元10年期债券和4亿欧元5年期债券。这次是中国政府自2001年5月以来首次发行主权外债。 中国财政部委托了6家发行代理商，其中美国的高盛、美林和JP摩根代理美元债券的发行；而法国巴黎银行、德意志银行、瑞士银行共同代理欧元债券的发行。 从投资者的地区分布情况看，10亿美元债券配售的地区分布状况是：大中华区44%；美国25%；欧洲19%；新加坡12%。欧元债券配售分布状况是：欧洲大陆38%；大中华区32%；英国25%；亚洲其他地区5%。据报道，来自美欧的投资者主要为保险公司、退休基金及资产管理公司，而亚洲投资者大部分为零售银行及私人银行。也有一部分买主是各国的中央银行。 2.公募债券和私募债券： (1)公募债券：是向社会广大公众发行的债券，可在证券交易所上市公开买卖。公募债券的发行必须经过国际公认的资信评级机构的评级，发行债券者须将自己的一切情况公之于众。 (2)私募债券：是指私下向限定数量的投资人发行的债券，这种债券发行金额较小，期限较短，不能上市公开买卖，且债券利率高，但发行价格低。私募债券一般不用经过资信评级机构的评级，也不要求发行人将自己的情况公之于众，发行手续较简便。 穆（/摩）迪公司债券评级： Aaa级、Aa级 、A 级 Baa 级、 Ba级、B级 Caa 级、 Ca级、C 级 斯坦德·普尔公司 (Standard and Poor’s Corporation )的债券评级： AAA级、AA 级、A级 BBB 级 、BB级 、 B级 CCC 级、CC级、C 级 D级 穆（/摩）迪公司评定的从Aaa 到 Baa级， 斯坦德·普尔公司 (Standard and Poor’s Corporation )的评定的从AAA 到 BBB级，都属于投资级（ Investment Grade ）。 BB级及其以下任何级别的债券都属于投机级（ Speculative Grade ），或称为“假债券”或“垃圾债券”，而推销员婉转地称之为“高收益债券”，因为他们必须支付更高的报酬率以引起投资者的兴趣，但其风险很高，违约拖欠拒付的情况时常发生，甚至可能使债券购买者血本无归。在多数情况下，一些国家都规定，受政府管制的金融机构，如银行、储蓄和贷款机构、保险公司等，不得购买投机级债券。 3.一般债券、可兑换债券和附认股权债券： (1)一般债券：是指按债券的一般还本付息方式所发行的债券。包括通常所说的政府债券、金融债券和企业债券等，它是相对于可兑换债券和附认股权债券等债券新品种而言的。 (2)可转换债券：是指可以转换为企业股票的债券。这种债券发行时同时给投资者一种权利，即投资者经过一定时期后，有权按照债券票面额将企业债券转换成该企业的股票，成为企业的股东，享受企业股票分红待遇。 (3)附认股权债券：是指能获得购买发行债券企业股票权利的债券。投资人一旦购买了这种债券，在该企业增加投资时，即有购买该企业股票的优先权，同时还可获得按股票最初发行价格购买的优惠。 4.固定利率债券、浮动利率债券和无息债券： (1)固定利率债券：是指在债券发行时就将债券的息票率固定下来的债券。 (2)浮动利率债券：是指债券息票率根据国际市场利率变化而变化的债券。其利率标准和浮动幅度一般也参照伦敦银行同业拆借利率。 (3)无息债券：是指没有息票的债券。这种债券发行时以低于票面的价格出售，到期时按票面价格收回，发行价格和票面价格之差即是投资人的利益。 二、国际债券市场 国际债券市场：是指由国际债券的发行人和投资人所形成的金融市场。 具体可分为发行市场和流通市场。 美国的外国债券市场 日本的外国债券市场 瑞士外国债券市场 龙债券市场：以非日元的亚