行业专题-传媒行业沐浴朝阳,稳步前行.PDF

所 传媒 究 研 2010 年 06 月 18 日 行业研究 行业专题 投资评级：短期_ 中性，长期_A 传媒行业：沐浴朝阳，稳步前行 券 2010 年中期传媒行业投资策略 证 都 国 核心观点 行业表现对比图 1 受益于政策扶持，传媒行业发展空间广阔。2004 至 2009 年我国传 50.00% 媒产业总产值的年均复合增长率达 18.45%；预计 2010 年我国传媒产 40.00% 业的总产值可达 5620 亿元。随着我国人均可支配收入的平稳增长及大 30.00% 众文化水平的不断提高，未来几年传媒行业有望获得持续增长。作为生 20.00% 机盎然的朝阳产业，未来几年我国传媒产业的发展空间广阔。 10.00% 2 广电行业:即将踏上三网融合的征程。三网融合试点方案日前通过了国 0.00% 家三网融合领导小组的审核。试点方案规定广电负责 IPTV 集成播控平 -10.00% 台的建设管理，包括 EPG 计费管理、通过有线网开展完整的互联网接 -20.00% 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 入、数据传送及 IP 电话业务。试点方案的出台扫平了一些之前横亘于 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 广电与电信之间对广电不利的障碍，且广电仍将 IPTV 的内容集成和播 传媒 沪深300 控权牢牢握在手中，因此试点方案的出台对广电运营商更为利好。 3 广告业：下半年行业景气度仍将提升。CTR 的最新监测数据显示， 相关报告 2010 年一季度我国五大媒体（电视、报纸、杂志、电台、户外）广告 总投放额为 1302.94 亿元，同比大幅增长 22% ，高出同期 GDP 增速 10.1 个百分点。广告行业与宏观经济有着很强的正相关性，一季度广告 投放规模的大幅扩张得益于宏观经济的企稳复苏。二、三季度是广告行 业的旺季，预计下半年我国广告行业景气度仍将提升。 4 出版业：数字出版发展迅猛。2009 年我国数字出版的年产值已达 795 亿元，同比增长近 50% ，产值规模已超过传统出版业。数字出版已成 为新闻媒体界的重要组成部分和新的经济增长点。根据中国图书商报社 的数据，2009 年我国电子图书的读者总数首次破亿，达 1.01 亿人。随 着个人手持终端的普及，未来内容在数字出版产业链中将居于核心