开局形势良好,后期压力重重.PDFVIP

开局形势良好，后期压力重重 开局形势良好，后期压力重重 王向升 方夏虹 王向升 方夏虹 (02 1)8010 (02 1)8042 (02 1)8010 (02 1)8042 ——石油化工行业 2007 年中报分析与投资策略 ——石油化工行业 2007 年中报分析与投资策略 wangxs@ fangxh@ wangxs@ fangxh@ 行业投资评级：与大势同步 行业投资评级：与大势同步 2007 年 9 月 17 日 2007 年 9 月 17 日 行业分析报告 （中证研 ） 石油化工行业 盈利预测与投资评级 投资要点： 证券简称 07EPS 08EPS 08PE 长期评级 今年上半年，我国石油和化工行业经济运行情况良好。 攀渝钛业 0.52 1.13 22.18 买入 1-5 月，全行业规模以上企业 25618 家，累计实现主营业 红太阳 0.14 0.18 88.57 增持 务收入 19515.5 亿元，同比增长 21.9%；实现利润 2263.6 沈阳化工 0.45 0.60 36.96 增持 亿元，同比增长 27.4%。全行业呈现总量快速增长、多数 盐湖钾肥 1.52 1.79 33.88 买入 产品价格上涨、行业毛利率回升和投资增速较快的态势。 传化股份 0.94 1.12 21.89 增持 在化工行业保持快速增长的形势下，行业上市公司上半 永新股份 0.57 0.63 30.35 增持 年盈利情况同比出现较大幅度提高，收入同比增长了 华星化工 0.44 0.65 40.43 增持 18.59%，净利润同比增长了 71.96%。业绩大幅增长最主 德美化工 0.43 0.48 52.79 增持 要原因是行业盈利能力的提升，其中占行业规模比重最 黑猫股份 0.82 1.20 33.56 增持 大的中国石化因上半年炼油业务扭亏大幅提升了上半年 中国石化 0.87 0.95 19.38 增持 整体化工行业净利润的规模。 金发科技 0.66 0.85 54.06 增持 沧州大化 0.50 0.92 35.80 增持 分子行业看，农药行业草甘膦和中低毒农药发展前景较 天科股份 0.10 0.20 159.20 增持 好；化肥行业中尿素和磷肥全面过剩，未来看淡，而钾 扬农化工 0.61 0.73 42.07 增持 肥因国内依然短缺，且国际巨头提价意愿较强，未来看 中化国际 0.42 0.51 55.40 增持 好；粘胶纤维和氨纶行业目前景气度较高，但进一步向 ST 丹科 0.20 0.76 93.10 买入 上的难度较大，预计景气维持；石化及中间体行业受油 价影响较大，部分国内自给率不高的产品值得关注。 从目前形势看，下半年化工行业全行业仍将快速增长。 但由于原油价格居高，下半年行业毛利率将快速下滑；