染料行业跟踪点评.PDFVIP

证券研究报告 环保事件再起，看好具备中间体生产能力的染料企业 化工 2016 年 6 月 26 日 染料行业跟踪点评 维持“中性”评级 事件：环境保护部环境监察局会同江西省环保厅和九江市环保局， 最近 52 周走势： 对彭泽县九江常宇化工有限公司、九江之江化工有限公司开展现 场环境突击检查，因对上述两家企业存在超标排放的环境违法行 为，九江市环保局依法立案查处并进行行政处罚；对九江之江化 工有限公司公开环境信息数据造假行为将对责任人移送公安机关 实施行政拘留处理。 点评：  停产致部分中间体供应受限。本次停产两家企业主要生产染料中 所需的中间体，其中常宇公司主要产品为间苯二酚、间苯二胺和 相关研究报告： 6-硝基-1，2-重氮氧基-4-萘磺酸等，其中间苯二胺用于生产分散黑 ECT300%主要原料的 93#紫、167#分散红玉 S-5BL100%等产品， 因此前江苏盐城和河北沧州两家企业已经因环保问题停产，本次 龙宇停产后间苯二胺已由浙江龙盛独家生产，后期不排除间苯二 报告作者： 胺将继续上涨的可能 （本月已上涨1 万元/吨）。九江之江化工的主 分析师：石亮 要产品对硝基苯胺为生产分散黑 ECT300%的 288#橙的主要原料。 执业证书编号：S0590515090001  看好具备关键中间体生产能力的染料企业。化工行业环保政策日 联系人： 趋严格，全国各地持续对环保排放不达标企业进行集中的整治关 马群星 石亮 夏文奇 停。对于染料企业而言，中间体的可靠获取对企业的生产、发展 电话： 0510 至关重要，以活性染料关键中间体 H 酸为例，2013 年底因环保问 Email：maqx@ 独立性申明 题致部分产能停产后价格 2.7 万元/吨暴涨至 10 万元/吨，H 酸自产 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 企业受益，无配套企业生产则出现限制，我们看好具备关键中间 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 体生产能力的染料企业，认为在环保趋严背景下受益。 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。  业绩弹性测算。浙江龙盛具备 H 酸，间苯二酚等关键中间体的生 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 产能力，一体化优势明显，分散染料和活性染料每上涨 1000 元， 准具备证券投资咨询业务资格。 分别增厚 EPS 0.03 元和 0.01 元；闰土股份具有 H 酸生产能力，分 散染料、活性染料每涨 1000 元,将分别增厚 E