农工一体化企业价值链：纵向一体化收益与盈利模式重构——基于A股上市公司的分析.pdf

2014年 第9期(总第525期) Sep．，2014 会 计 与 金 融 鲑 0 i 鼹 赢G嚣 Vo1．36 No．9 农工一体化企业价值链 ：纵向一体化收益 与盈利模式重构水 基于 A股上市公司的分析 綦好东 ，王 瑜 (1．山东财经大学会计学院，山东 济南 250014； 2．中国海洋大学管理学院，山东 青岛 266100) 内容提要：将农产品生产与农产品加工以至销售实施一体化经营，延伸价值链，实现企业价值 增值，已成为农工企业的重要经营战略。本文分析了我国农工企业的发展特征，选取2008--2012 年58家上市农工一体化企业与97家上市农工非一体化企业年度数据，采用描述性统计方法分析 了其5个会计年度的收益差异情况。研究发现，我国上市农工一体化企业地区分布不均，前身大多 是农业产业化龙头企业，上市时间受证券监管和农业税收政策影响明显，发展中受创投机构青睐， 投资经营呈多元化趋势；纵向农工一体化企业的收益优势较为明显，单一经营农工一体化企业的 净资产收益率、总资产周转率都明显高于农工非一体化企业；尽管二者的管理费用率差异不显著， 但农工一体化企业的销售费用率明显低于农工非一体化企业。最后，本文提出了基于资金流、信 息流、物流三元融合，企业基本价值活动和辅助价值活动有效对接与协同的价值链盈利模式。 关键词：农工企业价值链；纵向一体化；盈利模式 中图分类号：F230 文献标志码 ：A 文章编号：1002--5766(2014)09-_0103__07 式，整合农工企业价值链 ，重构企业盈利模式。这 一 、 引言 就必须将农业生产和农产品加工各环节通过适宜 现代市场经济的一个重要特征，是由传统的企 的组织形式实现有效链接 。 业层面竞 争升级 为整个 产业链 的竞争。波特 Coase(1937)认为，企业之所 以产生和扩大 自 (1985)的价值链理论说明，企业的竞争力不是由企 己的规模 ，正是为了节省交易成本 ，由企业 内部生 业某个环节的优劣所决定，而是由企业价值链 的综 产来代替市场交易，这也可以看作是企业选择纵向 合能力所决定。DavidBovet等(2001)提出价值网 一 体化行为的动因。Williamson(1981)认为，企业 的概念，认为价值链可以理解为产业价值链，既包 选择纵向一体化的主要 目的在于节省交易成本，此 括企业 内部各环节形成的价值链 ，又包括上、下游 外还有战略 目标、治理结构等因素的影响。农工企 企业间形成的行业价值链。农产品生产与加工相 业作为企业组织的重要形式，其纵 向一体化的形成 分离的传统产业链接方式，在一定程度上制约了农 既有共性，又有特性。由于农产品生产的特殊性， 业和农产品加工业的价值增值，进而影响了农产品 作为农业产业链，在专业化分工与核心竞争力形成 生产及加工这一农工产业链的竞争力。实现农工 等影响企业价值增值的机理方面也有其特点。首 产业价值链升级，必须打破传统的农工产业链接模 先，较长的产业链使得行业 内专业化分工的协调变 收稿 日期 ：2014—04—22 基金项目：国家自然科学基金项 目“农工一体化企业的价值增值机理与价值链会计研究”。 作者简介：綦好东 (1960一)，男，山东莱州人。教授，研究方向是会计理论。E-mail：qihaodong112