社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择.pdfVIP

管 理 论 坛 社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择 河北工业大学经济管理学院 李艳双 焦康乐 王文婷 摘 】 ， 【 要 社会情感财富作为家族企业研究领域的一个新兴概念，因其强调家族企业的非财务方面而备受学者关注 逐步成为家 ，以 、 、 族企业研究领域的主导解释框架。文章以家族企业财务战略的独特性为基础 社会情感财富的不同维度为出发点，从融资投资股 ，探 ，力图丰 。通 利分配三个角度，运用文献研究的方法 讨社会情感财富保护对家族企业财务战略选择的影响 富该领域的相关研究成果 出 ，家族企业 。 过文献梳理研究发现， 于保护社会情感财富这一目的的考虑 更倾向于选择稳健或收缩型的财务战略 】 ； ； 【关键词 家族企业 社会情感财富 财务战略 】 】 】 【中图分类号 F275.5 【文献标识码 A 【文章编号 1004-5937（2016 ）20-0006-04 一、社会情感财富理论的兴起及研究现状 的社会关系、情感依恋、跨代传承的意愿五个方面，这五个 大量研究证实，家族企业与其他类型企业存在明显的 维度的划分得到了许多学者的认可。 ， 针对 ，现存文献还 区别。然而一直以来，家族企业作为一个独立的研究领域 目前， SEW 的研究尚处于起步阶段 其研究开展所运用的理论大多源自于其他研究领域，所应 不丰富，本文基于Berrone 提出的五个维度对SEW 与企业 用的理论假设等并不能完全满足家族企业的现状，因此，在 财务战略之间的关系展开探究，以期能够丰富现存研究成 某些情况下，研究结论并不具有说服力，甚至是相互矛盾 果，为后期研究的开展提供理论基础。 ， 的。直到2007 年 Gomez-Mejia 等通过创造社会情感财富 （Socioemotional Wealth ，SEW ）模型将关于家族企业的讨 二、家族企业财务战略的独特性 论引领到了一个新的领域。 SEW 模型虽然是对企业非财务方面的描述，但是它并不 SEW 是指家族成员凭借其所有者、决策者和管理者的 天真地假设家庭成员不追求经济目标。正如Berrone et al.[4] [1] ， 身份从家族企业所获得的以家庭为中心的非经济收益 。作 提出的 SEW 模型并不意味着家族企业的自我牺牲或是忽 ”的理论模型， 。 为家族企业研究领域“土生土长 SEW 概念一 略财务问题 SEW 的主要观点是，在家族参与度较高的情况 经提出，便得到了学者们的广泛关注。 下，企业在追求某些行为时，更倾向于承担成本和不确定 SEW 模型的优势在于，它扎根于行为代理理论，有很强 性，因为企业认为这种行为带来的风险与其带来的非经济 的理论基础；SEW 保护观念并不否认代理理论的主要观点， 利益相平衡，而不是仅仅考虑财务收益。本文从企业融资财 。 即家族成员会偶尔表现出机会主义行为 SEW 模型通过允 务战略、投资财务战略和股利分配财务战略这三个方面入 许家族成员