第一章 投管理基础.ppt

* 第一章 投资管理基础 考试大纲 考点内容 财务报表 理解资产负债表、利润表和现金流量表所提供的信息 理解资产、负债和权益 理解利润和净现金流 了解营运现金流、投资现金流和融资现金流 财务报表分析 理解财务报表分析的概念 了解流动性比率、财务杠杆比率、营运效率比率 理解衡量盈利能力的三个比率：销售利润率（ROS），资产收益率（ROA），权益报酬率（ROE） 了解杜邦分析法 货币的时间价值与利率 掌握货币的时间价值的概念 掌握即期利率和远期利率的概念 掌握名义利率和实际利率的概念 掌握单利和复利的概念 理解时间和贴现率对价值的影响以及PV和FV的概念、计算和应用 常用描述性统计概念 掌握平均值、中位数、分位数的概念、计算和应用 理解方差和标准差的概念、计算和应用 了解正态分布的特征 理解相关性的概念 第一节 财务报表 财务报表：按照财务会计准则定期编制，将企业一定期间内的会计事项作一系列的汇总表示，用以显示企业实际的财务状况和经营业绩优劣。 财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。根据三大财务报表的信息，投资者可以了解企业财务状况、计算财务比率和分析企业的营运状况、价值和风险特征。 一、资产负债表 （一）资产负债表的构成 按照会计恒等式，资产负债表的基本逻辑关系表述为： 资产 ＝负债 ＋所有者权益 a c b d 资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础 资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况 资产负债表可以为收益把关 资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质 资产负债表的作用 二、利润表 利润表也称损益表，反映总体经营成果。 利润表由三个主要部分构成： 营业收入 与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用 利润 三、现金流量表 （一）现金流量表的组成部分 现金流量表也叫账务状况变动表，表明企业的现金（包含现金等价物）的增减变动等情形。 编制基础：收付实现制（即实际现金流量和现金流出） 1 评价企业未来产生现金净流量的能力 2 谨慎判断企业财务状况 4 全面了解企业财务状况 5 有助于投资者估计今后企业的能力 3 分析净收益与现金流量间的差异及其原因 现金流量表的作用 第二节 财务报表分析 一、财务报表分析概述 财务报表分析是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。 二、财务比率分析 财务比率分析是指用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。 财务比率通过不同的会计数据计算形成，通常以比值形式出现。 （一）流动性比率 流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率 1.流动比率 ＝流动资产／流动负债 流动比率可以看成是流动资产对于流动负债的覆盖率 2.速动比率 ＝（流动资产 －存货）／流动负债 （二）财务杠杆比率 财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。 1.资产负债率 ＝负债／资产 2.权益乘数 ＝资产／所有者权益 ＝１／（１－资产负债率） 负债权益比 ＝负债／所有者权益 ＝资产负债率／（１－资产负债率） 资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率都是数值越大，代表的财务杠杆比率越高，负债越重 3.利息倍数 ＝ＥＢＩＴ／利息 衡量企业对于长期债务利息保障程度 ＥＢＩＴ是息税前利润。对于债权人来说，利息倍数越高越安全 （三）营运效率比率 营运效率用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，可以反映企业资产的管理质量和利用效率。 营运效率比率可以分成两类：一类是短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率： 1.存货周转率显示了企业在一年或一个经营周期内存货的周转次数 存货周转率 ＝年销售成本／年均存货 存货周转天数 ＝３６５天／存货周转率 存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高 2.应收账款周转率 ＝销售收入／年均应收账款 应收账款周转天数 ＝３６５天／应收账款周转率 应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越短 另一类是长期比率，主要指的是总资产周转率，考察的是企业账面上所有资产的使用效率。 3.总资产周转率 ＝年销售收入／年均总资产 总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高 （四）盈利能力比率 企业的盈利能力决定了企业能否在市场上生存和发展下去。 1.销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润，其计算公式为： 销售利润率 ＝净利润／销售收入 2.资产收益率 ＝净利润／总