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金融经济学 金 融 经 济 学 徐 临 微观金融学与宏观金融学 1、微观金融学:微观经济主体金融活动分析. 主要包括: 资产定价理论(金融市场) 金融中介理论(金融机构) 公司理财(一般企业) 风险管理(所有经济组织) 2、宏观金融学：是对宏观金融、经济现象的分析 主要包括： 货币理论（货币经济学） 货币政策（中央银行学） 国际金融（国际经济学） 宏观金融学的基础是货币经济学 微观金融学的基础是金融经济学 参考书目 1、毛二万 编著，《金融经济学》，辽宁教育出版社， 2002年版。 2、杨云红 编著，《金融经济学》，武汉大学出版社， 2005年版。 3、史树中 著，《金融经济学十讲》，上海人民出版社， 2004年版 4、陆家骝 编著，《现代金融经济学》，东北财经大学出 版社， 2004年版。 5、汪昌云 主编，《金融经济学》，中国人民大学出版 社，2006年版。 B：数学只是研究工具： 数学本身不是科学，只是科学研究的工具。 数理模型可以从相关性和随机性角度为我们计算风险，以便降 低不确定性的程度，却难以从因果性角度为我们提供确定性。 数理知识体系是描述符号之间的逻辑联系，其本身未必反映了 真实世界的联系和变化。逻辑是思想的工具，数学运用不能取代思 想本身。 因此，指望通过数理模型解决金融问题是不现实的。在实际经济 中，依然有大量的随机现象还无法用数学来处理，只能靠人们的直 觉去决策和冒险。 数学的运用是有其界限的，如果面临的是一般的形式逻辑能解决的问题，或者是人们直觉能把握的问题时，并不需要数学或数理逻辑，它只会把问题复杂化，丝毫不有助于人们认识的推进。 但面临复杂的问题或人们知觉达不到的问题时，数学以及以数学原理为基础的一些经济学试验的运用可以得出很有意义的结果，并且直接推动新思想的产生。 C：掌握数学的程度。对于各类定价模型： 第一层次：能看懂和写出公式 理解变量含义及其之间的联系； 能够运用公式（例如代入数字计算，或向程序化模型输 入数据） 第一层次只需要初等数学知识（和相关金融知识）。 第二层次：能从定理出发推导出公式 此处的定理是指对金融活动条件、金融资产价格运动、风险状态等的数学描述，即是用数学语言描述金融活动。 不去验证这些定理成立的数学推导过程；但能从定理出发推导金融资产定价模型，反映出学生对该金融过程有基本认识，但其中仍然有些数学推导需要忽略过程，只取其结论。 第二层次需要基本高等数学知识。 第三层次：能从数学角度证明定理的成立并推导公式 从数学角度推导定理：纯数学过程； 定理推导公式：金融过程的数学描述； 公式的运用：纯金融过程。 第三层次需要非常深厚广泛的数学功底，一般只有数 学专业的学生才能达到。 第一章 期望效用理论 “圣彼德堡悖论”问题 有这样一场赌博：第一次赢得 1 元，第一次输第二次赢得 2 元，前两次输第三次赢得 4元，……一般情形为前 n 次输，第 n+1 次赢得 元。问应先付多少钱，才能使这场赌博是“公平”的？ 赌博活动的期望报酬为: 试验表明大多数人只准备付2-3元来参加这种活动。意愿支付的有限价格与其无穷的数学期望之间的矛盾就构成了所谓的圣彼德堡悖论。 伯努利在1738年，提供了金融思想史上有关风险性决策的第一篇论文，他认为：人们真正关心的是奖励的效用而非它的价值量；而且额外货币增加提供的额外效用会随着奖励的价值量的增加而减少。 克莱默持类似的观点，他选择了幂函数形式的效用函数： 来反映货币的边际效用递减原理，然后用期望效用最大化方法来解圣彼德堡悖论。如果这样看问题，那么该活动的效用就是： 因此，理性人参加该活动所愿意支付的价格可由下列方程解出： 可得意愿支付价格为： ，与实验结果较为一致。 §1.1 事态体及其关系 事态体的概念 具有两种或两种以