项目八企业收益分配.ppt

（二） 股票回购 1.股票回购及其法律规定 股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种运作方式。 2.股票回购的动机 （1）现金股利的替代 （2）提高每股收益 （3）改变公司的资本结构 （4）传递公司的信息以稳定或提高公司的股份 （5）巩固既定控制权或转移公司控制权 （6）防止敌意收购 （7）满足认股权的行使 （8）满足企业兼并与收购的需要 3．股票回购的影响 （1）股票回购对上市公司的影响 第一，股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资金流动性降低，影响公司的后续发展 第二，公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。 第三，股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。 第四，股票回购容易导致公司操纵股价。 3．股票回购的影响 （2）股票回购对股东的影响 股东对股票回购则具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可以继续持有股票。 4．股票回购的方式 （1）公开市场回购 是指公司在股票的公开交易市场上以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前市场价格回购股票。 （2）要约回购 是指公司在特定期间向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。 （3）协议回购 是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。 * * 项目八 企业收益分配管理 收益分配管理 必备基本知识 学习任务 利润分配的原则 利润分配的顺序 股利支付的程序和方式 股利分配政策 股票分割和股票回购 【学习目标】 1.理解利润分配的基本原则； 2.掌握利润分配的顺序、程序和方式； 3.能正确选择企业股利分配的政策； 4.能熟练进行股票分割和股票回购。 创业蛋糕如何分配 企业的生命力得以延续不但要做到收益最大化，同时应做到收益分配合理化。这样才能更好的协调企业发展过程中的相关主体利益，保障相关主体的合理收益，激发企业发展潜能。因此，本项目将按照收益分配原则和程序来说明企业收益分配管理在财务管理中的重要地位。 任务导入 任务一 企业收益分配相关知识 一、收益分配管理的含义 企业在一定时期内通过经营活动获取的利润，按照一定的原则在国家、企业和投资者之间协调分配的财务管理活动。 利润分配的结果是企业向国家按照纳税义务，缴纳所得税；企业向投资者分配一定投资报酬和确定企业留用利润的比例。 利润分配 有广义和狭 义之分 二、收益分配的原则 （一）依法分配的原则 （二）留存与分配并重原则 （三）利益兼顾、合理分配原则 （四）投资与收益对等原则 三、企业收益分配的程序 （一）弥补企业以前年度亏损 （二）提取法定盈余公积金 （三）提取任意盈余公积金 （四）向股东（投资者）分配股利（利润） 任务二 股利政策 一、股利政策的含义 股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是公司对其收益分配比例的策略问题。 二、股利政策理论 （一）传统股利政策理论 1.“一鸟在手”股利政策理论 2.MM股利政策理论——无关论 3.税差股利政策理论 （二）现代股利政策理论 1.信号传递股利政策理论 2.代理成本股利政策理论 3.投资偏好股利政策理论 三、股利政策类型 1.剩余股利政策 2.固定或持续增长的股利政策 3.固定股利支付率政策 4.低正常股利加额外股利政策 （一）、剩余股利政策 主要内容： 根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 一般用于公司初创阶段。 基本步骤 （1）确定企业目标资本结构，使得在此结构下的综合资金成本最低； （2）确定达到目标资本结构需要增加的自有资金的数额； （3）最大限度地使用税后利润来满足投资方案所需的自有资金的数额； （4）在满足投资方案所需自有资金后若有剩余利润，再将其作为股利发放给股东。 二、固定或持续增长的股利政策 以每股股利支付额固定的形式发放股利。只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多股利时，企业才提高每股股利支付额。 这种股利政策适用于盈利稳定或处于成长期的企业。 主要内容 适用范围 （三）、固定股利支付率政策 主要内容：每年按某一固定比例从净利润中分配股利给股东 。 优点：使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则