上市公司财务报表分析估值part4.pptxVIP

1 《解读上市公司财务报表》课程内容 ü 2 内在价值与市场价格 预测难，对未来的预测，更是难上加难 ——Samuel Goldwyn 若IVCMP，该资产价值被低估(undervalued)，应当买进或继续持有 若IVCMP，该资产价值被高估(overvalued)，投资者应回避或将其卖出 若IV=CMP，该资产被正确定价 3 投资是一门艺术 证券投资分析也可说是通过计算证券的内在价值、寻找价值被低估或高估的股票 在大多数投资者眼中，市场对股票的定价并不总是准确无误，故而存在众多买入卖出的套利机会 但在运用估价模型估价之前，我们必须首先牢记证券分析是一门艺术而非一门科学：在过去不是一种精确的过程，将来也不可能是 4  盈利增长预测  相对估值法  绝对估值法 公司估值—解密宝藏的终极密码 公司估值 解密宝藏的终极密码 5 盈利增长预测：每股盈利增长 每股盈利增长：保留率(retention ratio)与净资产回报率 gEPS = Retention ratio x ROE ROE = ROC + D/E[ROC – i(1-t)] g = Retention ratio x [ROC + D/E{ROC – i(1-t)}] 6 盈利增长预测：净利润增长