第三篇第二篇股票市场.ppt

第三章第二节股票市场 第三章 权益证券市场第二节 股票市场 股票 股票发行市场 股票流通市场 股票定价 一、股份公司与股票 股份有限公司 经济实体分为企业和公司两类。企业包括个人独资企业和合伙制企业，投资人对企业负无限责任；公司包括有限责任公司和股份有限公司，个人可注册一人有限责任公司。公司投资人对公司负有限责任。 有限责任公司私募发行股票，股票只标注股权份额；股份有限公司公募发行股票，全部资产分成等额股份，每股股票有固定金额。 股份有限公司的特点及股东权利 股份有限公司的特点：公司是独立法人、资本分为等额股份、公开发股无资格限制、有限责任、不能退股可转让、股东人数不能少于法定人数、股东一股一票、股东按股份享受权利和义务、公开账务。 股东的权利和义务：参与权、分配权、认股权。缴纳股本且不能随意退股、执行董事会决议、纳税。 股票 股票是股份公司发行的证明股东在公司投资入股并据此享有股东权益和承担义务的书面法律凭证。 股票必须注明：公司名称、发行文号及日期、注册资本、股东姓名、其它事项等。 股票除具有其它有价证券的收益性、流动性等特点外，还具有：是所有权证、可参与性、不可偿还性、收益的不确定性。 股票的种类：普通股与优先股 普通股 参与权、优先认股权、红利分配、分配顺位最后 后配股、多权股、限制表决权股、无表决权股 优先股 无参与权、固定股息分配、分配顺位优先 累积优先股、参与优先股、可转换优先股、可赎回优先股 股票的种类：我国特有种类 A股、B股、H股、N股、S股 A股：以人民币计价、在两个交易所上市、以人民币交易、只允许居民交易。 QFII：Qualified Foreign Institutional Investors。自2002年来约190家共300亿美元，新增500亿美元及RQFII700亿。 QDII：Qualified Domestic Institutional Investors 。自2006年来约80家共650亿美元。 B股：以人民币计价、在两个交易所上市、以美元或港币交易、只允许非居民交易。 2001年全面对内开放后经历了一个巨大起伏。 国家股、法人股、职工股、流通股和外资股。 法人股：由政府和公司持有，实行政府定价的批量交易，在特定系统中交易，如STAQ和NETS系统。 流通股：由社会投资者持有，在两个交易所上市，实行市场竞价。 *股权分置问题与解决 最初进行对国有企业进行股份制改造时，为防止国有资产流失，制度性地设置了法人股和流通股，各自在不同的市场按不同的定价方式流通，形成了“同股不同价”和“同股不同权”的严重低效局面。 为彻底解决股权分置问题，引入“对价”机制，在法人股股东用一定方式补偿流通股股东的前提下，实现了全流通。 股票的种类：其它 蓝筹股（如地产股）、周期性股票（如金融股）、成长性股票（网络股）、防守性股票（工业股）、投机性股票（开发性企业）。 有面额和无面额。 记名股和不记名股。 公开股与内部股。 二、股票发行市场 发行目的与发行方式 发行目的 设立发行：首次公开发行（IPO, Initial Public Offerings） 增资发行：提高资本比例、扩大经营、达到上市资格、合作或维护经营权、股东分配等。 发行方式 公募、私募。 直接发行、间接发行。 有偿增资、无偿增资、搭配增资。 平价发行、溢价、中间价、折价发行 。 上市发行条件 产业条件：符合国家制定的产业发展规划 股本数额条件：发行前股本总额不少于3千元，上交所公开发行不低于1亿股，否则就上中小企业板或创业板。 股权结构条件：公开发行数不低于总股本的25%，发行超过4亿时则不低于10%，发起人认购不低于35%。 经营业绩条件：连续3年盈利且累计超过3千万元，3年现金流量净额累计超过5千万或营业收入累计超过3亿，无形资产占总资产比例不高于20%，净资产率高于30%，配股发行净资产收益率超过10%。 财务条件：达到国家规定的财务健全性要求。 信息披露条件：初次披露和持续披露。 *发行定价方式 美国式协议定价法 采用同类上市公司比较法，确定一个比较稳定的备案价格范围，再根据投资者的需求，由承销商和发行人商定发行价。 法国式封标竞价法 投资者以不低于票面价格的方式集中申购，然后由定价委员会根据有效申购的市场预期确定合理的价格。 日本式部分招标竞价法 公募股票的一部分以招标方式发行。招标底价由通过与同类的公司相比较而确定，招标后根据招标结果协商确定发行价格。 台湾式拟定价法 首先是算出参考价格，然后在此基础上，由公司与承销商协商确定。 市盈率法 市盈率又称本益比（P／E），是指股票市场价格与盈利的比率，其计算公式为：市盈率＝股票市场价格/每股税后利润。 根据市场的平均市盈率和实际利润水平确定股票发行价格。 净资产倍率法 净资产倍率