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贸易保护政策对中美经济影响 　　如果美国严厉地实行贸易保护政策，这将对中国出口品产业链上的其他新兴市场经济体产生较大影响。而中国经济体量大、市场容量足、产业结构健全，应有充足的回旋余地 特朗普在竞选总统时提出要对中国和墨西哥分别征收45%和35%的关税，通过进口关税、反倾销、贸易谈判等措施促使就业机会回流美国，重振美国制造业，甚至不惜考虑退出WTO。中金公司对贸易保护政策能否刺激美??经济增长、其对中国在内的主要贸易国影响，以及中国的应对方法进行了定量分析 美国贸易保护主义情绪抬头 全球化带来的利益分配不均使贸易保护主义抬头，深刻影响了美国新政府的对外政策取向。在全球分工深入和细化过程中，美国制造业，尤其是劳动密集型产业逐渐失去了竞争力。新世纪以来，美国制造业就业人数累计下降了496.0万人，失业率远高于金融业等服务业。2000年到2015年间，制造业周平均工资增速为2.4%，低于社会平均工资增速2.7%。同期，美国中位数家庭实际收入下降了2.4%，而前5%高收入家庭实际收入增长6.1%，基尼系数从40.5上升至41.1，收入不平等加剧 与此同时，大量商品进口使美国经常项目逆差不断扩大，于2006年达到峰值，占GDP的5.8%；后虽有所收窄，到2015年为GDP的2.6%，但依然可观。在此背景下，特朗普主张通过贸易政策保护本土就业和重振制造业，受到选民的欢迎。可能的措施包括退出TPP、重新协商NAFTA、辨别正在进行但是违反贸易协定的贸易活动、对中国和墨西哥征收高额关税等 全球化的理论和实践值得反思，而贸易保护政策的影响需要一定的定量分析。自由贸易有利于生产要素在全球范围内更有效地配置，发挥各国比较优势，从而实现更大的产出。但如果好处仅为少数人享有，势必会引来社会抗拒。2008年国际金融危机以来，全球贸易增速明显放缓，从危机前2000年到2008年间平均增长12.7%，降至危机后2009到2016年间平均增长0.9%的水平 在全球经济复苏乏力、分化的时期，贸易保护政策更易受到那些未能充分分享自由贸易利好的社会群体的欢迎。但是，贸易保护政策能够带来改变的程度，需要进行量化分析。贸易谈判、反倾销等措施的传导机制虽然不尽相同，但最终影响可能均会反映在进口价格上，与关税类似。因此，中金公司以美国平均进口关税提高5个百分点作为基准情形，为评估贸易保护的影响提供一个基本参考 贸易保护的直接影响：简单的量化分析 如果美国平均进口关税提高5个百分点： 短期内，将推高美国GDP增速0.12个百分点、通胀0.24个点以及财政收入占GDP比重0.79个点。目前美国平均进口关税为约1.6%。如果将其提高5个百分点，进出口企业重新议价，增加的关税会部分传导到进口价格上，预计将抬高进口价格1.5个百分点，占美国GDP的0.29%。进口价格上升提高了国内商品和服务的吸引力，增加国内市场需求。中金公司测算了反映美国国内商品与进口商品之间替代程度的进口替代弹性，进口品价格上涨带来美国国内市场需求的增加额约占GDP的0.12%，换句话说，提高关税5个点将提高美国GDP增速0.12个点。进口品价格上升将直接导致整体物价水平上涨0.24%，但考虑到国内市场需求增加会进一步推高国内商品和服务价格，实际通胀涨幅应高于0.24个百分点。此外，提高关税将带来美国税收收入增加，预计占GDP的0.79% 压低世界GDP增速0.06个百分点。2015年，美国进口总额占世界进口总额的13.8%，GDP占世界GDP总量的22%。如果关税提高造成美国进口下降1.76%，对应其他国家的出口降幅将占世界GDP的0.06%。如果考虑出口对经济的拉动效应以及中国等贸易伙伴的反制措施，世界GDP受到的冲击还将更大 其中，中国GDP增速或受直接影响0.07个百分点。2015年，对美国出口占中国出口总额的18%，占中国GDP的3.7%。如果美国从中国的进口同比例下降1.76%，出口降幅相当于中国GDP的0.07%。假定特朗普贸易保护政策有特别针对中国之意，这一比例可能是低估的。中国对美国出口以电子设备（占对美总出口额的23.3%）、机械设备（20.6%）、服装制造（8.0%）等行业为主，而且这些行业的进口替代弹性偏高，在中美贸易摩擦中受到的冲击可能会更大 从直接影响来看，贸易保护对美国通胀的影响要大于其增长意义。简单的量化分析表明，在假定所有其他条件不变的情况下，抬高进口品价格对美国本土通胀的影响更为明显、直接，对拉动内需有一定作用，但很大程度上依赖于进口替代的情况，传导更为间接。此外，美国仍是全球需求的重要来源，其政策转向难免对包括中国在内的主要贸易体产生冲击 中长期影响与中国应对 简单量化分析之外，一些中长期影响也值得关注。上述分析