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投资学专题四 权益证券投资分析方法与策略 复旦大学 张宗新 投资分析:自上而下 Vs.自下而上 基本面驱动因素 流动性驱动因素 自 上 经济周期 通胀周期 货币环境 而 下 企业盈利 风险预期 通胀预期 汇率变动 利率变动 权益类资产 固定收益类资产 货币类资产 衍生品资产 股票 基金 债券 票据 回购 权证 期货 自 下 资产结构优化 投资者结构变化 绝对估值 相对估值 而 上 供求结构驱动因素 估值水平驱动因素 Section 1:Macro and industry A top-down analysis of a firms prospects must start with macro economy and industry. For many firms,macroeconomy and industry circumstances have a great influence on profits that does the firm’s relative performance within its industry. s ) i Q s 6 4 2 0 3 1 1 1 1 8 6 4 2 0 . y 9 9 l 7. 0 3 - 0 8 轴 - a 9 2

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