管理会计工具及应用案例──项目投资决策的评价工具及应用.pdfVIP

管理会计工具及应用案例系列文章（17） 管理会计工具及应用案例 ──项目投资决策的评价工具及应用 南京理工大学经济管理学院 温素彬 刘 冰 摘 】 ，仅仅考 【 要 项目投资决策对于企业的生存和发展起着重要的作用。在项目投资决策中 虑项目的经济效益是远远不够 。有鉴于此， 的，更应全面地考虑项目的环境和社会效益 文章在评估项目投资的经济效益基础上，结合环境和社会效益，对项目投资 进行全面的评价，并进行了案例应用，以期更好地指导投资决策。 【关键词】投资决策指标； 经济效益；社会效益； 环境效益 】 】 】 【中图分类号 F275 【文献标识码 A 【文章编号 1004-5937（2016 ）21-0134-03 面对日益激烈的市场环境和许多不可预测的风险， 加准确科学地进行决策。净现值法是相对科学、合理的 企业要想保持竞争优势，就必须发现并选择新的项目进 投资决策指标，在目前项目投资决策中得到广泛应用， 行投资。同时，由于企业资金的稀缺性，如何利用有限的 现值指数、内含报酬率实际只对净现值准则起验证和 资金使企业获得更高的报酬，显得尤为重要。有时，一个 补充的作用。 项目投资的成败直接关乎企业的生存和发展。这些都有 赖于决策者能否在投资决策过程中做出合理、正确的抉 二、对常用投资决策指标的补充评价 择。项目投资决策必须关注其经济效益评价，同时，还应 除了对项目运用净现值等指标进行评价外，为了综合 兼顾环境和社会效益，实现三者的共赢，在项目投资决策 评价项目的各个方面，还需要对偿债能力、项目风险、社会 过程中，通过综合考虑经济效益、环境和社会效益，更好 效益、环境效益等方面进行补充评价，这些补充评价极其 [1] 地为投资决策提供依据。 重要，甚至在项目决策中起着关键性作用 。 （一）偿债能力评价 一、项目投资决策的常用评价工具 对于时间长、规模大的项目，资金的充足与否直接决 项目投资决策的常用评价工具主要包括投资回收期、 定了项目的进展。由于资金需要量大，往往需要从银行筹 净现值、现值指数和内含报酬率等。 集资金，债务资本面临还本付息的压力，因此衡量企业的 投资回收期是指直接按照未 现的现金流量计算收 偿债能力很有必要。通常运用的偿债能力评价指标主要有 回全部投资所需要的时间，接受计算的回收期小于最大可 资产负债率、借款偿还期等。 接受的回收期的项目净现值是指按照企业要求的必要报 （二）抗风险能力评价 酬率所计算的项目周期内各期的现金净流量 现之和，选 由于企业面临环境的复杂性、信息的不对称性和项目 择净现值大于0 的项目现值指数是指未来现金净流入总 本身的不确定性，项目投资需要面临不可预测的风险， 现值与投资支出净现值之比，该指标大于1，则考虑投资 因此，有效地识别所面临的风险，并将风险因素纳入到 内含报酬率是净现值等于零时的 现率，该指标大于或资 项目投资决策的整个过程，显得尤为重要。敏感性分析 本成本，项目可行，否则不可行。 就是研究各种不确定因素的变化，对所决策的经济指标 为了更好地评价项目的经济效益，本文主要从投资决 （净现值、内含报酬率）的影响和影响程度[2] 。找出主要 策指标的优点、不足、适用条件和决策重点对上述投资决 的敏感因素，分析、测算，寻找其不确定性的原因，使投 策指标进行比较。 资决策者看到项目经济指标的全面变