第021章货币时间价值资料.ppt

第2章 财务管理的价值观念 本章主要内容： 1. 各种时间价值的产生与计算；（重点掌握） 2. 风险与收益的关系与计算。（掌握概念和计算）） 3. 证券估价（掌握种类和特点） 第一节 货币时间价值 唐正考虑出售在阿拉斯加的一片空地。昨天，有人提出以10,000美元购买。他正准备接受这一报价，又有一人报价11,424美元，但是一年以后付款。他已弄清楚两个买主都是有诚意的，并且均有支付能力。 唐先生应该选择哪个报价呢？ 一、资金时间价值的概念 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值；是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实利率。 时间价值的真正来源：投资后的收益额 时间价值的两种表现形式：时间价值率和时间价值额 时间价值率=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率 一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值。 资金时间价值的概念 引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。 时间价值的概念 需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢 思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？ 二、货币时间价值的计算 （一）单利、复利终值和现值的计算、计息方式 终值—现在的资金在未来某个时刻的价值 现值—未来某个时刻的资金在现在的价值 课堂应用练习： 1. 假设某公司向银行借款100万元，年利率为10%，借款期为5年，那么5年后该向银行偿还的本利和是多少？ 2.假设某投资项目预计5年后可获得收益800万元，按照年折现率12%计算，问这笔收入现在的价值是多少？ 3.假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔钱购买一套生产设备，当时银行存款利率为复利10%，7年后预计设备的价款是240000元。 问利民工厂7年后能否用这笔款项的本利和购买设备。 （二）年金终值和现值 普通年金（后付年金）的终值和现值 年金 —— 等额、定期的系列收支 【注意】年金不一定是每年发生一次，也可能是一个月发生一次等； 延期年金的现值 延期年金的现值 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现值应是： 永续年金的现值 永续年金——期限为无穷的年金 永续年金的现值 例题：一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为： 货币时间价值中的几个特殊问题 年金和不等额现金流量混合情况下的现值：年金用年金现值公式计算，其余的用复利现值公式计算 计息期短于一年的货币时间价值的计算 贴现率的计算：插值法 单个计算现金流 分组计算年金 名义利率与实际利率 名义利率概念：当利息在1年内要复利几次时，给出的利率就叫名义利率。 关系：i=(1+r/M)M-1，其中r—名义利率；M—每年复利次数；i—实际利率 名义利率与实际利率 计息期短于一年的时间价值 计息期短于一年的时间价值 例题：某人准备在第5年底获得1000元收入，年利息率为10%。试计算：（1）每年计息一次，问现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 课堂练习 有一项银行存款100元，年利率是10%，每季复利一次，期限是2年，那么其终值的计算公式为（ ）。 A.100×（F/P,10%,2） B.100×（F/P,2.5%,8） C.100×（F/P,10.38%,2） D.100×（F/P,5%,4） E.100×（F/P,10%,8） 计算贴现率或计息期：通过系数求i,n 例题：把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ 插值法计算贴现率 例题：现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元。 课堂练习 1.将100元存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数 2.下列项目中的（）称为普通年金。 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 课后习题作业 P68 1,2,3，4，5，6,7 P69-70 案例一 瑞士田纳西镇巨额账单案例 某公司于今年年初向银行借款200万元购买成套设备，订立借款合同时，言明全部借