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生产经营与资本运营 资本运营的特点 1、对象：证券化或者是可以按证券化操作的物化资本，如股票、股权等。关注资产的具体形态，但更注重资本的市场价值和相应的财产权利；考虑企业的资产在生产经营过程中的运行效率，但一般不涉及与资产具体使用相关的生产、销售等生产经营活动。 2、基本运作方式：主要有两种：一种为产权运作，主要表现为以产权市场为依托的产权交易，通过资本结构不断优化而实现资本的保值、增值；一种为收益权和控制权的运作，主要表现为长期持有企业的股份，并参与企业的战略决策，以获得较高的生产经营收益。 3、收益：主要来自生产要素优化组合后生产率提高所带来的经营收益增量，或者生产效率提高后其资本市场价值的增加。从根本上讲，资本经营收益是产业利润的一部分。 4、一般循环表现：为货币资本、虚拟资本两种形态，有时也表现为货币资本、生产资本和虚拟资本三种形态。 资本运营的动因 企业资本运营的动因，来源于市场经济的内在要求和国际经济一体化的外部压力。 市场经济是一种资源的组织和配置方式，它把各种经济要素都商品化并通过各类市场进行配置。市场经济本质上是一种竞争型经济，企业为获取更多的利润或更高的市场占有率，必须合理配置资本，不断兼并、联合、改组、改造、创新企业制度，壮大企业规模。市场经济体制的确立，为资本运营提供了体制环境。 企业资源配置的范围越大，企业的规模就会越大，资源的利用效率就会越高。资本运营由于其超越了单个企业内部的资源范围而在更广泛的资本市场中配置资源，因而其效率比单纯局限在企业内部的生产经营大为提高，企业规模也会在较短的时期内得到扩大。 资本运营的动因 我国目前正处于经济转轨的关键时期，国有企业的战略性重组，就是要改变资源的配置方式，以适应市场经济的内在需要。以资本运营方式促使国有企业向现代新型企业转变，改变政企不分、产权关系不顺、权责不明、管理混乱的状况，对于国有企业而言无疑具有重大意义。从产业的角度看，我国的大多数传统产业一直存在重复建设、低效投资问题，必须对传统产业进行资源整合，提高资源的利用效率。 当今世界是开放的世界，经济一体化、全球化已经成为不可逆转的趋势，各国之间的经济联系越来越紧密，相互之间的影响也越来越大。随着世界范围内新一轮企业收购兼并浪潮的兴起，收购、兼并、参股、控股和BOT等方式成为发达国家跨过投资的重要方式。 资本运营的效应 资本运营的四个放大效应 一、结构放大效应。资本运营跳出了传统的只对产品进行生产经营或提供劳务的模式，对经营对象作了极大的扩展，它把企业的一切资源，如厂房、债权等有形资产，以及商标、营销网络等无形资产，全部利用起来，通过资本市场的运作实现快速增值。把经营对象由单一产品或劳务的简单平面结构，扩大到创造经济效益的所有生产环节和要素，形成了企业利润的立体结构。 二、效益放大效应。资本运营通过对资产存量和增量进行管理、重组和交易，可以短期内使资产获得做大限度的增值，为企业带来巨大的效益。如跨行业的产、供、销全方位的资本运作可以使企业的资源得以最优配置，从而带动企业资产运作的高成功率和高回报率。 资本运营的效应 三、融资放大效应。资本运营把产业资本和金融资本结合起来进行融资，与一般的融资方式相比，具有非常明显的特点：1是它依托资本市场进行直接融资，资金的来源面广；2是融资工具多元化，可根据条件和时机，灵活运用配股、注资、分拆、可转换债券、股份出售等各种融资工具；3是资金量大，集资量小的有上千万元，多的有上亿元、十亿元甚至百亿元；4是股本型，无负债，可增强企业的财务基础；5是具有兼容性，它不排斥一般的融资方式，而且成功的资本运营还可以提高企业的知名度和资信，更有利于企业进行其他方式融资。 四、市场放大效应。在资本市场日趋国际化的今天，由于资本运营是通过价值形态、资本形态的交易方式进行的，不仅可以运用资本市场的各种投资工具，而且可利用资本市场特有的流动性强，不受时间、空间的限制，可与世界上任何地方的投资者进行交易，使市场容量几乎是无限的扩大。 博商管理科学研究院简介 博商管理科学研究院(Bosum Institute of Management Science)成立于2006年，是我国专门从事管理科学研究、理论转化及咨询辅导的综合性研发教育机构。研究院整合国内外一流院校的学科优势、人才资源，为企业提供综合性的总裁教育、管理层训练、企业咨询和投融资服务，为企业尤其是成长型企业提供综合管理服务的平台。 博商管理科学研究院立足珠三角，服务