佛山华新包装股份有限公司主体与2015年度第一期中期票据2017年度跟踪评级报告.pdf

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跟踪评级报告 佛山华新包装股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 联合资信评估有限公司(以下简称 “联合 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 资信”)对佛山华新包装股份有限公司(以下 债项信用 简称 “公司”)的评级,反映了公司作为国内 跟踪评 上次评 大型白卡纸生产企业,在股东支持、技术研发、 名称 额度 存续期 级结果级结果 2015/07/31- 下游客户等方面的优势。同时,联合资信也关 15 华包MTN00 1 2 亿元 AA AA 2018/07/31 注到,跟踪期内白卡纸下游需求持续萎靡、行 业竞争加剧、主营业务收入下滑等因素对公司 跟踪评级时间:20 17 年6 月8 日 信用水平产生的不利影响。 财务数据 2017 年 跟踪期内,公司扩大木浆贸易业务规模, 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 营业收入有所增长;上游原材料价格持续走 现金类资产(亿元) 4.59 4.53 7.79 8.10 低,有助于公司成本控制;同时公司提升精细 资产总额(亿元) 64.34 60.59 61.83 67.70 所有者权益(亿元) 34.23 35.09 35.99 36.07 化管理,期间费用控制能力有所加强,主业盈 短期债务(亿元) 16.19 10.40 18.37 23.37 利水平得到提升。未来,随着管理水平的不断 长期债务(亿元) 8.05 9.96 2.03 4.00 提升,公司经营业绩或有望保持稳定。 全部债务(亿元) 24.24 20.36 20.40 27.36 综合考虑,联合资信维持公司主体长期信 营业收入(亿元) 35.53 32.82 36.08 7.96 用等级为AA ,评级展望为稳定,并维持 “15 利润总额 (亿元) 1.97 1.87 1.61 0.10 华包MTN001”的信用级别为AA 。 EBITDA(亿元) 4.74 4.56 4.42 -- 经营性净现金流(亿元) 4.80 6.13 4.09 -6.67 优势 营业利润率(%) 15.97 16.23 13.80 11.37 1.公司是中国最早的白卡纸生产企业,具有 净资产收益率(%) 4.36 4.87 3.87 -- 资产负债率(%) 46.80 42.09 41.79 46.72 较强的技术研发实力,产品客户认可度高, 全部债务资本化比率(%) 41.46 36.72 36.18 43.14 尤其在卷烟白卡纸市场竞争力强,约占 流动比率(%) 132.35 167.21 117.14 123.98 30%市场份额。 全部债务/E

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