【2017年整理】(精挥氇资料)36对重势不重价的反思.docVIP

对重势不重价的反思 ?????????????????????????????????????? 对重势不重价的反思 ?? 长期以来，股票市场上盛行着一句话，那就是“重势不重价”。后来，有人把这句话引到期货市场上来，但这句话并非“放之四海而皆准”，许多奉此为金科玉律的期货交易者，不是买到了天花板上，便是卖到了地板价上，成了套牢族。有的虽然没有套牢在极限价位上，但也常常因为回调的原因，弄得“半死不活”。可见，“重势不重价”在期货操作中不可随便照搬。 ??? 一、重势不重价在股市上的可操作性和在期市上的局限性 ??? 股市和期市是两个不同的市场，在交易规则和操作方式上有较大的差异，主要反映在如下几个方面。 ??? 1.资金 ??? 股票是实盘交易，建仓之后，不管该股票的价格如何变化，其市值虽然随着价格的波动而变化，但不再需要其他资金来维持其所持的股份数，其股票数量也不因为价格亏损而减少，只要公司不破产，你就可以一直持有，从容等待股价的回升，使浮动亏损转化为实际盈利。期货则不同，期货是保证金交易，即用合约价值百分之几的保证金就可以拥有一个期货合约，具有很强的杠杆作用。当你入市时，需要初始保证金，以确保你得以成交；成交之后，在价格波动的情况下，还需要维持保证金来抵御浮动亏损的风险；如果价格的反向波动使你所持有的合约的客户权益低于所需的持仓保证金时，你还要追加保证金；与此同时，如果价格出现异常波动，或持仓总量达到某一限度时，保证金率就会提高，这时还要额外增加变动追加保证金（如某合约连续出现涨跌停板，交易所临时提高保证金率；又如大连大豆单个合约持仓超过25万手时，保证金率由5％提高到8％，这些都属于变动追加保证金的情况）。可见，在股票交易中，一次性拿出资金建仓之后，就不需考虑后续资金的问题；而在期货交易中，在付出了初始保证金后，还需要有一定的后续资金来维持你所持有的合约。 ??? 2.时限 ??? 股票没有时间限制，你愿意持有多少年，就可以持有多少年；但期货则不同，有很强的时限性。这主要表现在如下两个方面：一是行情的时限性，二是交割期的时限性。行情的时限性，是指在行情波动中你的客户权益低于保证金时，就必须平仓或被强制平仓，哪怕有利于你的行情马上就要启动了，你也会“死于黎明前的黑暗里”。交易合约的时限性，是指期货合约的持有期有限，期货合约不像股票那样可以持有任意长的时间，而只能持有较短的时间，一般只有几个月时间，最长的也不能超过一年。当交割月的最后交易日来到时，凡是不进入实物交割的合约都必须平仓离场。这种没有选择的选择也会使你的浮动亏损被动地转化为实际亏损。 ??? 3.权限 ??? 股票一经建仓以后，你不仅可以享受股价波动带来的利差，而且还获得了股权，即不管股票价格如何变化，你拥有送股、配股和现金分红的权利，这些权利不因你的股价亏损而丧失，也不会因你是否拥有后备资金而改变。但期货则不同，你拥有合约的权利随着期货价格的变化而变化，一旦被套而保证金又不足时，你不仅在期货价格上出现了损失，而且也将失去拥有该合约的权利，在没有足够的保证金追加的情况下，浮亏变为实亏不说，拥有合约的权利也就永久性丧失了。这种因价格亏损导致利权皆失的情况，不仅要求你对价格的运动方向作出正确的判断，而且还要求你对价格运动的波幅有精确的估算，同时把资金的管理要求也提到了比较高的水平。 ??? 4.穿仓 ??? 股票市场不管股价如何波动，你都能保持一定的价值，通常亏损是其资金总量的百分之几十，即使自己投资的公司倒闭，也能通过清算获得一定的补偿。尽管股票投资的损失有可能使你的资金趋近于零，但不会等于零，更不会出现负数，因此，你所承担的风险是有限的。期货则不同，如果交易时机不对，恰好碰上调整期而又没有采取必要的措施，你的入市资金不仅可以亏到零，而且可以亏到负数，即所谓的“穿仓”。从这个意义上来说，做期货如不考虑价格，有可能使你承担无限风险。 ??? 二、期货交易重势也要重价 ??? 在期货交易中，重势只是获利的必要条件，但不是充分条件。逆大势操作，肯定要赔得精光，而如果只是大方向看对了，并不一定能赚到什么钱，这是由期货的保证金制度所产生的杠杆作用而决定的。我国期货市场现行的保证金率普遍是8％，涨跌停板限制普遍是3％，这就是说，用较保守的三分之一的资金操作，拥有该合约的最大忍受能力是价格向反方向运动5个停板，这样虽然能保住原有头寸，但此时的亏损已经达到资金总量的65％；如果半仓操作，则只能抗拒2.6个反向停板，同前面情况一样，虽能保住原持仓的合约数，但也是亏损了大半资金。显然，在实际交易中不能这样操作。至于满仓操作，则是稍有反向波动，就需要减仓或追加保证金，如果不为所动，那么，反向波动2.6个停板便要“全军覆没”了。??? 在一波大行情中，回调两三个停