央企将加快整合房地产业务(中信建投).pdf

中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业简评研究报告 央企将加快整合房地产业务 房地产 事件： 维持 中性 3 月 18 日下午，国资委召开新闻发布会，表示按照国资委要求， 除 16 家以房地产为主业的中央企业外，78 家不以房地产为主业 陈莹 的中央企业正在加快重组，在完成自有土地开发和已实施项目后 要退出房地产业务。 chengying@ 010 简评： 执业证书编号：S1440209070377 这是国资委对近几日央企频夺地王事件的快速正面回应。 发布日期： 2010 年 03 月 19 日 3 月 15 日，北京一天之内三次刷新地王记录：先是中国远洋旗下 股价表现 的子公司以40.8 亿元竞得北京望京地块；随后，中信地产以 52.4 亿元的总价再创北京土地使用权出让最高总价；下午，中国兵器 集团子公司以 17.6 亿元赢得北京楼面地价单价地王。3 月 17 日 日，保利地产以50.4 亿元高价竟得大望京村地块土地使用权。尽 管国务院将遏制部分城市房价过快上涨势头作为今年的工作重 点之一，但央企频夺地王事件再次引发了民众对高房价的担忧。 国资委今日对此正面回应，公开表态央企要加快整合房地产业 务，表明了政府遏制房价过快上涨的决心。 央企整合房地产业务对 16 家从事房地产主业的央企形成利好。 自2003 年国资委成立以来，国资委先后确认和公布了 16 家以房 地产作为主业的中央企业。如国资委能真正加快实施央企房地产 业务的整合力度，对 16 家从事房地产主业的央企形成利好。与 民企和地方国企比较，央企的融资渠道更广、融资成本更低，在 相关研究报告 目前的土地使用权出让政策下，央企有无可比拟的资金优势，而 10-03-11 土地调控措施更为细化 部分央企从房地产开发市场的退出为上述央企减少了竞争对手。 10-01-22 住宅用地供应 70 ％政策重提 其中受益的关联上市公司有：保利地产、华侨城、招商地产、万 10-01-13 央行上调存款准备金率点评 科、中粮地产、中国建筑、中国铁建、ST 中房。 10-01-11 政策符合预期 加大执行力度是重点 信贷紧缩、政策趋紧背景下我们维持行业中性评级。 10-01-08 偏松信贷和靓丽业绩提振市场信心 09 年房屋的热销和宽松的货币政策使得目前房地产公司的资金 相对充裕，但 10 年对房地产行业的信贷收紧是趋势。高房价和 目前调控政策会减弱房地产公司通过销售产品获得资金的能力。 在上述趋势没改变之前，房地产行业尚缺乏整体上涨的动力，我 们维持中性评级。 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN