农村正规金融和非正规金融的适用性模型分析论文.docVIP

　　农村正规金融和非正规金融的适用性模型分析论文 .freel、N表示。农村金融市场上的利率为i，贷款者需要对借款者进行必要的监督，其付出的监督成本为c，c∈（0，1），贷款者将资金投入农村借贷市场的机会成本为c0；借款者运用贷款从事农业型生产投资获得的效用为R，付出固定的成本为S，其还款概率p取决于i和c，与i成反向关系，与c成正向关系，pM pN，借款人运用贷款从事农业型生产投资的机会成本为c1，xM1 cN1。假设当借款人项目事件失败时，贷款人将不能追回任何贷款和利息，此时贷款人的收益将为0；只要借款人的项目事件成功，贷款人便可收回全部款项；借款人和贷款人均为风险中立。所以，当项目事件成功时，贷款者的收益为i-c，借款者的收益为R-i-S；当项目事件失败时，贷款者的收益为-c，借款者的收益为-S。 所以，贷款者的期望收益为： π=p（i，c）（i-c）+1-p（i，c）（-c） =p（i，c）i-c（1） 借款者的期望收益： π=p（i，c）（R-i-S）+1-p（i，c）（-S） =p（i，c）（R-i）-S （2） 为了各自利益的最大化，两者的约束模型可以简化为： p（i，c）i-c c0p（i，c）（R-i）-S c1 （3） 第一，对于正规金融，约束机制应该应该变为： p（iF，cF）iF-cF c0p（iF，cF）（RF-iF）-S c1（4） 若存在均衡，必然有： i*F 和i*F 即： 若要（5）成立，则监督成本c*F和机会成本c0必须较小，机会成本c1和付出的固定成本S也比较小，收益R和还款概率p必须较大。 1.利率无管制的情况下。由于正规金融部门往往受限于高昂的信息成本，一般上都会对不同收入水平的人以相同的利率提供贷款。 由于pM（i，c）i-c pN（i，c）i-c，放贷给高收入者会带来更大的收益。 从前面模型可以看出，高收入农户能接受的利率上限为i□M=，低收入农户能接受的利率上限为i□N=，又由于cM1 cN1，所以i*Mi□N时，只有低收入者才可能会贷款，但是低收入农户的pN（i，c）相当低，正规金融组织可能会选择放弃贷款。 2.政府管制利率的情况。假设受到政府管制等一系列因素影响，正规金融组织的利率为i，此时借款者足额还款的概率p仅由监督成本决定，为p（c），则公式（3）的机制约束问题变为：p（，c）-c c0p（，c）（R-）-S c1（6） 在满足 说明当边际监督成本等于利率水平的倒数时有最优解，且在均衡点处。 但由于信息不完全，正规金融组织无法充分了解借款者的情况，即使付出了很大的监督成本收益也较低，即p′（c）很可能不大。而在管制且上限时，利率往往较低，这时将导致p′（c） ，即模型没有最优解。若p′（c）=成立，监督成本c必须非常大，这时，理性的贷款者将选择放弃任何放贷，从而解释了当存在较低的利率上限管制和较高的监督成本时，农村金融需求者难以从正规金融部门取得贷款的现象。 同理，如果有利率管制且有一个较高的下限时，将不能满足的约束条件 ，借款者的收益将无法弥补利率成本，他们将选择放弃贷款。 第二，对于农村非正规金融组织来说，由于本身基于地缘、人脉关系等具有信息方面的优势，其可以以较小的成本甄别不同类型的需求者；同时由于其不受利率上限的限制，对于不同的借款人，非正规金融可以要求不同水平的利率；此外，非正规金融组织还可以以较小的监督成本监督借款者的行为，且较为有效，即p′（c）较大，能够同时向高、低收入型农户提供贷款。 对于高收入农户来说，供求约束机制为： i*M i*M （8） 对于低收入农户来说，供求约束机制为: i*N i*N （9） 假设监督成本、所获收益和固定成本均相同，又pM pN。因此，对于非正规金融来说 ，即i*M 可见，非正规金融组织能够运用其信息上的优势，以较小的成本分离高中收入型需求者，利用不同的利率达到分离均衡，同时其较小的监督成本和较好的监督效果扩大了借贷机制有效性的范围。对于高收入型农户而言，当正规金融组织的监督成本较小时，其可能更倾向于向非正规金融组织借款，即便非正规金融要求的利率略高。对于低收入型农户而言，他们借款主要是用于维持最基本的消费性支出，即维持生存。他们缺乏劳动能力或其他可以获得收入的途径，即使侥幸借到钱，也没有能力偿还，可以认为他们的还款概率接近于0。同时他们没有任何抵押品，从事其他活动的机会成本也接近于0，他们的收益仅仅来源于违约所得的贷款。 所以对于低收入型农户而言，公式（3）可写为： p（i，c）i-c c01-S 0即i 1-S 0（10） 由于p（i，c）→0，，即必须满足i +∞。显然，这是不可能成立的。因此，具有信