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南京理工大学经济管理学院 徐生钰 宏观经济学Macroeconomics 宏观经济学基本框架 第一讲 宏观经济学导论 第二讲 国民收入核算理论 第三讲 简单国民收入决定理论（45度线模型） 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡（IS-LM模型） 第五讲 宏观经济政策分析 第六讲 宏观经济政策实践 第七讲 总需求—总供给模型（ AD - AS模型） 第八讲 失业与通货膨胀 第九讲 经济增长和经济周期理论 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡 第四讲 产品市场和货币市场 的一般均衡 上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。 切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。 第四讲 产品市场和货币市场 的一般均衡 4.1 投资函数 4.2 IS曲线 4.3 货币需求函数与货币供给 4.4 LM曲线 4.5 IS-LM曲线分析 4.1 投资函数 4.1.1 投资的含义 4.1.2 决定投资的经济因素 4.1.3 资本的边际效率MEC 4.1.4 投资的边际效率MEI 4.1.5 投资曲线 4.1.1 投资的含义 投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等） 主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。 4.1.2 决定投资的经济因素 投资的预期利润率r0 资本市场的实际利率水平 r（等于名义利率减去通货膨胀率） 投资者决定是否投资要比较r0 r ? 如果r0 r，则有利可图，I ? 如果r0 r，则I ? 因此对投资函数i=i（r）， i与r呈反方向变动，投资与利率间的这种关系叫做投资函数。 例如：i=1250-250 r 设投资函数为线性函数：i=e－dr e：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数 4.1.3 资本的边际效率(MEC) Marginal Efficiency of Capital 指能使投资者的预期净收益的现值等于投资I（供给物价格）的一种贴现率。 MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(I：供给物价格，Ri :投资物每年预期收益) 贴现率与现值 如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70 以此类推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ……… Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r）n （在这里r表示利率；R0表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和） MEC是递减的 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为： 投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降； 投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。 （即：扩大投资，单位成本上升，产品价格下降，所以未来收益下降。） 如例中，贴现率=MEC 某企业投资I为$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$13310。3年合计为$ 36410。 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即 MEC=r0 如果资本物品在n年中使用完，且在使用终了时还有残值，则资本边际效率公式为： 如果已知I、J，以及各年的现金流量Ri，即收益，则可以算出r0，如果r0r，则有投资价值。 （I为资本物品的供给价格；R1,R2,R3,……Rn为不同年份的预期收益；J代表资本物品在n年末时的报废价值； r0代表资本的边际效率。） 4.1.4 MEC与（投资边际效率）MEI曲线 MEC与MEI曲线 4.1.5 投资曲线 i=e - dr e 是自发性投资支出，是个常数。 d是利率对投资的影响程度大小，即 4.2 IS曲线 4.2.1 IS曲线的形成 4.2.2 影响IS曲线移动的主要因素 4.2.1 IS曲线的形成 IS曲线的含义 IS 曲线推导（两部门