美联储加息的影响-南华期货.PDFVIP

南华期货研究 NFR 宏观经济日报 2017 年3 月16 日星期四 【今日主题】 美联储加息的影响2 【全球股市】5 【全球债市】6 南华期货研究所 【南华指数】8 黎 敏 免责申明 11 limin@ 010855 章睿哲 助理研究员 010852 zhangruizhe@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 宏观经济日报 2017 年3 月16 日星期四 美联储加息的影响 美联储态度不及预期。隔夜美联储加息靴子落地，但态度不及预期。美联 储指出，美国就业市场持续增强，经济活动稳健扩张，通胀接近于 2%的长期 目标，但核心通胀仍较低，货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况 的进一步增强和通胀持续重返 2%提供支持，年内加息预计仍是三次，并将依 赖于未来的经济数据和前景。总体来看，美联储给市场的信号与去年 12 月相 比并没有太大变化，只是行动稍微提前了而已，结果导致美元暴跌、非美货币 和黄金上涨，但加息是对经济复苏态势的确认，包括发达市场和新兴市场在内 的全球股市涨声一片。 图1、美国10 年期国债利率未突破前期高点 图2、美国2 年期国债利率走高 图3、美国债利差下降 图4、美元指数未跌破中长期上涨趋势 资料来源：WIND 资讯 南华研究 美债收益率走平叠加债务上限导致美元弱势。从债券利率走势上看，加息 预期仅导致美国2 年期国债利率走高，10 年期国债利率并没有突破12 月份的 最高水平，使得 10 年和2 年期国债利差呈现下降态势，也即债券收益率走平 （图1、2、3）。前期利率的走高已经反映了年内加息 3 次的预期，市场对于 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究 宏观经济日报 美联储未来进一步收紧货币