我国法定存款准备金的辩证实证分析L0.pptVIP

公开市场政策之问题分析： 中央银行卖出的有价证券，首先影响货币供应量，紧缩银根，同时提高市场利率、降低商业银行超额储备金，从而缩小整个社会信贷规模，紧缩全社会投资规模和社会总需求，最后降低通货膨胀率，实现稳定物价的目标，但同时伴随着经济增长速度减慢、就业率下降。 相反，当中央银行买入有价证券，政策效应则相反，会引起通货膨胀，物价水平上涨，不利于经济健康平稳发展 我国存款准备金率调整存在的问题 存款准备金率的调整具有功能放大的作用, 效果非常强烈，一般不能作 为央行日常的货币政策调控工具。 而我们在调整存款准备金率的过程中, 央行已经将其变成了日常的货币 政策调控手段，调整的时间短，频率高，而效果却不大明显。 究其主要原因, 在于以下方面: 1、存款准备金率这一货 政策手段, 主要调整 的是总量 而不是结构。 2、我国存款准备金率调整与利率变动没有形 成有机的联动关系。 3、我国商业银行巨额存差的问题在一定程度 上影响了存款准备金率调整的作用。 4、法定存款准备金率的自身缺陷。 资料 07年下半年，尤其是08年以来，物价呈现了持续上涨的趋势。国家统计局2008年1月24日发布的统计数据显示，2007年我国CPI上涨4．8％，涨幅比上年提高3．3个百分点；12月份CPI卜涨6．5％。2007年我国食品价格上涨12．3％，拉动价格总水平上涨4．0个百分点。2007年肉价上涨带来的物价结构性上涨，加上2008年春节期间我国南方大部分地区遭遇人面积雪灾，进一步加剧物价上涨的局面。当然，物价上涨是由多方面阏素共同作用造成的，但至少在法定准备金这方面，似乎没有达到其应有的间接效果。 资料 根据凯恩斯主义的货币政策传导机制理论，中央银行通过上调法定存款准备金率，使得货币供应量减少，如果总需求不变的话，使利率上升，即资金的使用价格提高，投资信贷的难度增大，信贷的成本变高。与此同时，由于此时银行的利率升高，人们有可能将手中原本想用于投资的闲置资金用来储蓄以取得利息收入进一步带来投资的减少，从而使总支出和产量减少。同时，由于产量的减少使货币需求减少，当货币需求小于货币供给时，会导致利率的下降，这是商品市场对货币市场的作用。接着，利率的下降又使总需求增加，产量增大，进一步导致货币需求的增加，利率又会上升。这个过程的循环往复，最终达到一个均衡点，这一点同时满足货币市场和商品市场供求两方面的均衡要求。 目前，我国利率市场化改革还处在“稳步推进”阶段，汇率也尚未浮动，资本流动仍然受到一定管制，加上金融市场的不健全，从可控性、有效性和关联性来分析，利率无法扮演中介目标的角色。 资料 商业银行巨额存差 自2000年至今中国金融机构的人民币存贷差就一直呈现出一种逐步上升的趋势，十年间存贷差增加了近6倍，年平均增长率约为28.7%。具体从前三年来看，中国的存款增速分别为2007年16.08%，2008年19.7%，2009年28.2%，基本快于或等同于同期贷款增速的16.16%、15.9%和31.7%，至2010年8月末，中国金融机构的人民币存贷差已至22.96万亿元高位，占存款余额的33.45％。金融机构的存贷差不但没有缩小，反而还在持续扩大。由于存贷款增速的剪刀差依旧得到维持，金融机构的贷存比由2000年的80.26%下降到2010年8月66.55%，这意味着商业银行每吸收100元存款，大约只有66.55元转化为贷款投入实体经济领域，其他资金则滞留在金融体系自身内部进行体内循环。 法定存款准备金率的自身缺陷 法定存款准备金率不够灵活，没有区分办理存贷款业务的金融机构各自的法定存款准备金率。我国法定存款准备金率只有在开始实行时，按存款的类型确定不同的法定存款准备金率，从1985年开始统一了所有开展存贷款业务金融机构的法定存款准备金率。西方国家普遍根据商业银行所在区域，负债种类，流动性种类的不同规定有差别的法定存款准备金率，这值得我们借鉴。 法定存款准备金数额的计提不合理。我国目前的法定存款准备金是以旬末的存款余额为计提基础，没有考虑考核期间的存款余额状况，这也为金融机构漏缴、欠缴法定存款准备金提供了条件。这些制度上的缺陷将对法定存款准备金率的政策效果带来不利影响。 对我国宏观调控政策的建议 要注重货币政策与财政政策的配合。货币政策的特点在于调节总量, 而财政政策的特点在于调节结构。只有将货币政策与财政政策互相配合才能够较为有效地调节宏观经济运行。 要进一步推动利率市场化的进程。我国的利率市场化改革虽然早已开始, 但是客观来讲, 进程较为缓慢, 从而影响了各项货币政策之间的有机联系。因此, 我们应当加快利率市