第一章全球化与跨国公司.pptVIP

1994年，北美自由贸易协定（NAFTA）：减少美国、加拿大、墨西哥三国之间的贸易壁垒；增加成员国就业机会；提高成员国的生活水平。 世界经济全球化的主要趋势 国有企业的大规模私有化（非国有化） 常见于从社会主义经济向市场经济转型的时期。 私有化提高了企业的效率。 加速跨国投资的增长。 中国企业的私有化情况 2008年，国内A股市场1500多家上市公司，其中国有股份的上市公司达1100多家。上市公司数量不断增加。 私有化促进全球化。 世界经济全球化的主要趋势 2008年-2009年的全球金融危机 自1929年-1933年“大萧条”以来最严重的一次。 家庭、金融机构过度借贷，承担过高风险。 证券化带来的多米诺骨牌效应。 世界经济全球化的主要趋势 全球化金融市场的出现 作为全球货币——欧元的诞生 2010年的欧洲主权债务危机 贸易自由化与经济一体化的持续发展 国有企业的大规模私有化 2008年-2009年的全球金融危机 世界经济全球化的主要趋势 跨国公司（MNC）是指在一个国家组织成立并在若干其他国家从事生产和销售经营的企业。 跨国公司意味着从一国市场购买原材料，从另一国市场取得经营资本，然后使用第三国的劳动力和资本设备进行生产，最后在其他国家市场上进行销售。 目前，全球跨国公司约有6万多家，其海外分支机构几乎一半位于发展中国家。 跨国公司 排名 公司名称 国家 排名 公司名称 国家 1 荷兰皇家壳牌石油公司 荷兰 11 雪佛龙 美国 2 沃尔玛 美国 12 嘉能可斯特拉塔 瑞士 3 埃克森美孚 美国 13 日本邮政控股公司 日本 4 中国石油化工集团公司 中国 14 三星电子 韩国 5 中国石油天然气 集团公司 中国 15 意昂集团 德国 6 英国石油公司 英国 16 Phillips 66公司 美国 7 国家电网公司 中国 17 埃尼石油公司 意大利 8 丰田汽车公司 日本 18 伯克希尔－哈撒韦公司 美国 9 大众公司 德国 19 苹果 美国 10 道达尔公司 法国 20 安盛 法国 年《财富》世界 强企业（前 名） 20 13 500 20 国际财务的特点 国际财务管理的目标 世界经济全球化的主要趋势 跨国公司的出现 专题回顾 * * * Source /currency/historical-rates?date_fmt=usdate=11/28/10date1=01/01/10exch=EURexpr=USDformat=CSVmargin_fixed=0 29 November 2010 * * 专题一 全球化与跨国公司 理解国际财务的重要性 区分国际财务管理与国内财务管理 世界经济全球化的主要趋势 教学目标 外汇风险 指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产与负债，由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。 假设$1 = ￥100，美国的A先生以每股￥10,000的价格买入了10股日本丰田汽车的股票。一年后，A先生的投资升值 10%至￥110,000，而此时$1 = ￥120，请问A先生的投资赚了还是亏了？ 一年后，美国A先生初始的$1,000变成 $916.67。（￥110,000/￥120） 国际财务的特点 政治风险 主权国家可以改变游戏规则（包括对货物、资本、人员流动的管制），而受此影响的对方则没有有效的追索权。 国际财务的特点 美国商业环境风险评估公司：全球投资环境排名 世界银行全球营商环境报告 国际财务的特点 市场的不完全性 指阻碍市场功能完美发挥的各种阻力和障碍。 交易成本 运输成本 税收套利 国际财务的特点 案例：瑞士雀巢公司的市场不完全性 瑞士雀巢公司曾发行过两种不同的普通股：不记名股票和记名股票。 只允许外国人持有不记名股票； 记名股票只准本国居民持有； 不记名股票的价格高涨。 1988年11月18日, 雀巢公司取消了对外国投资者的限制，允许他们持有两种股票。 不记名股票价格大幅下跌，记名股票的价格大幅上升。 国际财务的特点 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 11 20 31 9 18 24 Source: Financial Times, November 26, 1988 p.1. Adapted with permission. SF 不记名股票 记名股票 瑞士雀巢公司不记名股票和记名股票的价差缩小。 手持雀巢公司不记名股票的外国投资者遭受损失。 国际财务的特点 市场机会的增加 国际资本市场的自由开发，促使个人和跨国公司进行更多跨国投资来多元化其投资组合，分散风险，实现利跨国润最大化。 国际财