职称财管讲第章.doc

第二章资金时间价值与风险分析　　从考试来说，本章单独出题的分数不是很多，一般在5分左右，但本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。　　第一节 资金时间价值　　一、资金时间价值的含义：　　1.含义：一定量资金在不同时点上的价值量的差额。　　2.公平的衡量标准：　　理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率　　例题：一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（）（1999年）　　答案：×　　[例题]国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（）（2003年）　　答案：×　　3.存在的前提：商品经济高度发展，借贷关系的普遍存在。　　二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）　　（一）利息的两种计算方式：　　单利计息：只对本金计算利息　　复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息　　（二）一次性收付款项　　1.终值与现值的计算：　　（1）终值　　●单利终值：F=P×(1+i×n)　　例1：某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？　　 　　解析：　　单利：F=10×(1+5×5%)=12.5（万元）　　●复利终值：F=P ×(1+i)n　　其中(1+i)n为复利终值系数（F/P，i，n）　　例1答案：复利：F=10×(1+5%)5　　 或=10×(F/P，5%，5)　　　　 =10×1.2763=12.763（万元）　　●教材例2-1（P29）　　●教材例2-3（P30）　　（2）现值　　例2：某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？　　 　　●单利现值：P=F/(1+n×i)　　●复利现值：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n　　其中（1+i）-n 为复利现值系数（P/F，i，n）　　例2答案：　　单利：P=F/(1+n×i)=10/(1+5×5%)=8（万元）　　复利：P =F×(1+i)-n=10×(1+5%)-5　　　　或：=10×(P/F，5%，5)=10×0.7835=7.835（万元）　　2.系数间的关系：复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系　　（三）年金终值与现值的计算　　1.年金的含义（三个要点）：一定时期内每次等额收付的系列款项。　　2.年金的种类　　普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 　　即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 　　递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金 　　永续年金：无限期的普通年金 　　3.计算　　（1） 普通年金：　　①年金终值计算：　　 　　 　　被称为年金终值系数，代码（F/A，i，n）　　例3：某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，第三年末账面本利和为多少？　　答案：　　F=A×(F/A，i，n)=10×(F/A，5%，3)=10×3.1525=31.525（万元）　　②年金现值计算　　 　　 　　被称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）　　例4：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？　　答：P=A×(P/A，i，n)=10000×(P/A，5%，3)=10000×2.7232=27232元　　③系数间的关系　　偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数（F/A，i，n）是互为倒数关系　　 　　解析：　　1000=A×(F/A，10%，4)　　A=1000/4.6410=215.4　　资本回收系数（A/P，i，n）与年金现值系数（P/A，i，n）是互为倒数关系　　教材例2-8（P35）　　 　　1000=A×(P/A，12%，10)　　A=1000/5.6502=177（万元）　　例题：在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）（2004年）　　A.（P/F，I，n）　　B.（P/A，I，n）　　C.（F/P，I，n）　　D.（F/A，I，n）　　答案:B　　（2）即付年金：　　①终值计算　　例5：每期期初存入1万元，连续存3年，年利率为10%，终值为多少？　　 　　方法一、F即= F普×(1+I)（见P36）　　例5答案：F即=10000×(F/A，10%，3)×（1+10%）　　方法二：在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，同时在第三年末虚设一期存款，使其满足普通年金的特点，然后将这期存款扣除。 　　F=A×(F/A,I,4)-A= A×[(F/A,i