第二章财务报表分析.pptVIP

财务报表分析 财务报表分析概述 基本财务比率分析 杜邦财务分析体系 上市公司财务报告分析 第一节 财务报表分析概述 财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 财务报表分析只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能做出评价而不能改善企业的状况。 二、财务报表分析的目的 满足投资人了解公司经营和盈利状况的需要； 满足债权人了解公司偿债能力的需要； 满足公司内部管理的需要(全面分析评价企业财务状况和经营成果)。 此外，供应商、政府、雇员和工会、中介机构（确定审计重点）也有各自的分析目的。 财务报表分析的目的 财务报表分析的一般目的可概括为： 三、财务分析的依据 1.资产负债表： 反映企业某一时点财务状况的会计报表。 2.利润表 反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。 3.现金流量表 反映企业一定期间内现金及现金等价物流入流出信息的财务报表。 续前页 （一）资产负债表分析的重点 现金不足：企业最严重的财务危机。企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万；一个中型企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能那1个亿。 应收账款过多：钱在客户那里 存货过多：钱压在商品里 固定资产过多：钱压在设备、厂房里 计提的各种准备过低：资产虚估，风险准备不足 短期借款用于长期用途： “短贷长投”，短期偿债风险高。 应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂 长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担 担保负债和未决诉讼：企业杀手 举债过度：资本金不足，长期偿债风险高企。 （二）利润表分析的重点 营业收入的变动和现金含量 毛利率 管销费用是否出现不正常的上升或下降 财务费用是否与贷款规模相适应 投资收益的具体内容和现金含量 营业利润的现金含量 企业的业绩是否过度依赖营业外收入 销售净利率、资产报酬率、权益报酬率 （三）现金流量表分析的重点 经营活动现金流量的充足程度 投资活动的现金流出与企业投资计划的吻合程度 筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度 四、财务报表分析的方法 （一）比较分析法 1. 按比较对象分： 与本企业历史比（趋势分析），与同类企业比（横向比较），与计划预算比（差异分析） 2. 按比较内容分： 比较会计要素的总量，比较结构百分比，比较财务比率 （二）因素分析 因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。 因素分析方法具体分为： 差额分析法，指标分解法，连环替代法，定基替代法。 五、财务报表分析的局限性 1．财务报表本身的局限性 历史成本；假设币值不变；稳健原则；按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。 2．报表的真实性问题 注意财务报告是否规范，是否有遗漏，注意分析数据的反常现象，注意审计报告意见及CPA信誉 3．企业会计政策的不同选择会影响可比性 4．比较基础问题 横向比较时同业标准可能不具代表性；趋势分析时环境变化使得历史数据不具可比性；比较时应避免简单化和绝对化。 第二节 基本财务比率分析 。 经营周期和现金周期的概念 经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。 现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。 三、负债比率 负债比率 四、盈利能力比率 案例1:荣华实业（600311）2005年资产负债表 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 荣华实业，一家西部概念股，2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，2005年末，资产总额15.1亿元，净资产10.9亿元，收入3.1亿元，可以货币资产只有41.9万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。 荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市以来历年的收入及净利润如下表所示： 单位：万元 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 荣华实业这几年收入一直在4.5亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。 关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7