企业盈利能力分析.ppt

学习目标 盈利能力分析的目的和内容 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营 盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 盈利能力分析的目的和内容 盈利能力分析的目的和内容 资本经营盈利能力分析 主要对净资产收益率指标进行分析，主要有总资产报酬率，负债利息率，企业资本结构和所得税税率等 资产经营盈利能力分析 主要对总资产报酬率指标进行分析，主要有总资产周转率和销售息税前利润率 商品经营盈利能力分析 利用利润表进行利润分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析 上市公司盈利能力分析 对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标、托宾Q指标、现金分配率指标以及每股经营现金流量等进行分析 案例分析 无锡小天鹅股份有限公司前身始建于1958年。 从1978年中国第一台全自动洗衣机的诞生到2007年品牌价值达122.89亿元，成为世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。 在国内市场，小天鹅洗衣机连续11年全国销量第一；在国际市场，产品出口至80多个国家和地区，洗衣机成功进入到美国、日本等高端市场。 小天鹅已赢得全球3000多万消费者的喜爱，成功地实现了由国内家电制造商向国际家电制造商的转变，全力打造国际名牌。 一、资本经营盈利能力分析 资本盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 同行业分析 资产经营盈利能力分析主要指标汇总 资本经营盈利能力内涵和指标 1、内涵： 资本经营盈利能力，是指企业所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。 具体而言，就是企业以资本为基础，通过优化配置投资能使资本增值的领域来提高资本经营效益的经营活动，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。 资本经营盈利能力内涵和指标 2.指标： 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。主要用来 衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和 产出的关系。一般情况下，该指标越高，反映企业的盈利 能力越好。 小天鹅股份有限公司净资产收益率 由2014与2013的净资产收益率的计算对比，我们可以看到 2014的净资产收益率比2013年的净资产收益率高，所以就该 指标而言可以认为2014的盈利能力比2013年的盈利能力好， 企业的资本增值能力较2013年有所提高，进一步可以认为 企业的管理水平有所提高。 影响资本经营能力的因素 1.总资产报酬率与净资产收益率同方向变化 2.负债利息率影响杠杆损益 3.资本结构或负债与所有者权益之比 4.所得税税率通过影响净利润来影响净资产收益率 其关系式为： 净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率） ×负债/净资产] ×（1-所得税税率） 资本盈利能力因素分析 2013年: [6.28%+(6.28%-0.1%)×1.07%]×(1-12.89%)=11.23% 第一次替代（总资产报酬率）: [9.2%+(9.2%-0.1%)×1.07%]×(1-12.89%)=16.5% 第二次替代（负债利息率）： [9.2%+(9.2%-0.21%)×1.07%]×(1-12.89%)=16.39% 第三次替代（杠杆比率）： [9.2%+（9.2%-0.21%）×1.29%]×(1-12.89%)=18.12% 2012年: [9.2%+(9.2%-0.21%)×1.29%]×(1-13.31%)=18.03% 资本盈利能力因素分析 资本盈利能力因素分析 由计算可知： 小天鹅公司2014年净资产收益率比2013年提高了5.85%。原因： 1.主要是由于总资产报酬率提高引起，总资产报酬率的贡献为5.27% 2.虽然筹资成本上升，使资产收益率降低了0.11%,但变化较小，影响不大。 3.负债与净资产比率上升发挥了财务杠杆作用，很大程度上影响了净资产收益率，使净资产收益率上升了1.73% 4.所得税税率上升，使净资产收益率下降了0.09% 现金流量指标对资本经营能力的补充主要指标： 净资产现金回收率是对净资产收益率的有效补充，可以观察净资产收益率的盈利质量 净资产现金回收率指标表 盈利现金比率 盈利现金比率指标表 同行业净资产收益率（ROE)分析 二、资产经营盈利能力分析 主要分析内容： 资产盈利能力内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 同行业分析 资产经营盈利能力分析主要指标汇总 资产经营盈利能力内涵与指标 小天鹅资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力因素分析 因素分析： 分析对象 9.