第6章中央银行.ppt

公开市场业务：（1）对利率的影响： 社会经济 扩张 紧缩 中央银行 购进 卖出 有价证券 证券价格 证 券 收益率 公 众 调 整 金融资产结构 金融资产收益 率及市场利率 公开市场业务：（2）对商业银行准备金的影响： 中央银行 在公开市场上 有价证券 商业银行的 超额准备金 货币供给量 买进 卖出 因为央行是通过向商业银行注资转账支付的，因此存在货币的乘数效应 38 公开市场操作具有如下优势： 　中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。 　可以进行灵活、精确的交易。 　在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变交易方向。 　公开市场操作可以迅速执行。 ３.存款准备金政策 概念：中央银行凭借法律授权规定，调整商业银行缴存中央银行的存款准备率以变动货币乘数，左右商业银行信贷规模、信贷构成，间接调控社会货币供给量，进而影响一国经济的金融政策。 作用机制： 中 央 银 行 存款准备金率 商业银行 超额准备金 社会经济 商业银行信用量 社会货币 供给量 派生 存款量 市场利率 紧缩 扩张 2 选择性货币政策工具： 主要用于调节影响某些特殊信用活动领域。包括： 消费信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制 优惠利率 1、消费信用控制：中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制 包括： 规定分期付款购买耐用消费品的首次付款最低比例 规定消费信贷的最长期限 规定可用消费信贷购买的耐用消费品的种类、其他条件等等 在通胀时起到抑制消费需求和物价上涨的作用 2、不动产信用控制：防止过度投机 包括： 规定金融机构房地产贷款的最高限额 房地产贷款的最长期限 不动产信用购房的首次付款最低比例、最低金额等 3、证券市场信用控制 包括： 规定以贷款方式购买证券时必须以现金支付的最低限额 用于购买证券的最高贷款限额 3 其它货币政策工具 1.直接信用控制 包括：信用分配、直接干预、流动性比率、 利率限制 2.间接信用控制 包括：道义劝告、窗口指导 货币政策的传导机制 货币政策工具通过怎样的途径和作用机理发挥效用，最终实现货币政策目标呢？ 它是中央银行确定了政策目标后，从选用一定的政策工具并付诸实施开始，到实现其最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。 货币政策的两条基本传导途径： 一条基本途径是商业银行； 另一条基本途径是金融市场。 中央银行决策 商业银行融资成本、准备金变动 金融市场货币供求变化 经济主体消费储蓄投资 货币政策工具 信贷规模、利率、期限 金融资产收益、价格 总支出量和收入、就业、总产出量、物价、国际收支 货币政策与财政政策 货币政策与财政政策的性质 货币政策和财政政策都是通过作用与总需求以影响宏观经济的政策。 货币政策：通过中央银行调节货币存量方式进行 财政政策：一般通过控制政府支出和改变税收的方式进行。 货币政策与财政政策作用于总需求的效果存在差异，一般而言，投资需求对利率的敏感程度和货币需求对利率的敏感程度，是制约货币政策和财政政策相对有效的重要因素。 两种政策的共性： 通过作用总需求以影响宏观经济政策。 主要的组合形式： “双紧”、“双松”、 “松货币紧财政”、“紧货币松财政” 货币政策与财政政策的配合 国际收支与货币政策 国际收支： 通常指一国居民在一定时期内与非居民之间的全部经济交易的系统记录。 国际收支平衡表，指一国按照国际货币基金组织规定的格式，把一定时期(通常为一年)所有的对外经济交易活动系统记录、分类的表式。（P．256） 国际收支与货币政策 国际收支与货币政策： 国际收支与货币政策之间存在着密切的关系，主要表现在货币政策谋求实现的目标及国际收支与国内收支的综合平衡上。 国际收支与货币政策互为影响。一国国际收支活动将对一国外汇供求、汇率水平、国内货币供给等产生巨大的影响；反过来，国际收支本身又必须服从该国的宏观经济政策和货币政策的指导和调节。 14.10 中国人民银行的货币政策 14.10.1 中国人民银行货币政策目标 （一）货币政策最终目标　 　　2002年11月8日，江泽民同志在中国共产党第十六次全国代表大会上所作的报告中，明确指出：“要把促进经济增长，增加就业，稳定物价，保持国际收支平衡作为宏观调控的主要目标。”/detail.asp?col=310ID=20 第14章 中央银行与货币政策 14.10 中国人民银行的货币政策 14.10.1 中国人民银行货币政策目标 （二）货币政策中间目标　 货币量、贷款量