案例1中国联通CDMA投资案例分析.pdfVIP

                                     作业案例 1   作业案例 1 引 例 作为中国第二的移动电话公司中国联合通信股份有限公司（股票代码：600050 ）于2002 年 开始在中国建设CDMA 网络，以期扩大客户量，增加营业额，达到经营成果最大化；2003 年， CDMA IS-95 网络升级为CDMA lX 网络，成为一个支持IP 的移动数据网络；2006 年，中国联通 已经基本建成了CDMA 网络，覆盖率达到98.41%①。为了推广自身的CDMA 网络业务，联通使 用了诸如送手机，赠话费，套餐多样化等等多种营销策略。然而，到目前为止，尽管 CDMA 网 络累计投资已超过千亿元，但仍旧没能完全扭转亏损的局面。 上市公司在决策是否投资一项项目的时候，不仅要考虑到项目本身的前景、市场状况等等， 还要综合分析公司自身的投资能力。即使项目的市场前景非常好，可预见的利润也会很高，但公 司本身没有资金、人员等方面的能力支撑这个项目的时候，此项目的可行性就比较低。 当初联通兴致勃勃地开发CDMA 业务，手中同时握着CDMA 网和GSM 网，想要与其竞争 对手中国移动有限公司（股票代码：HK 00941 ）一争高低。然而五年下来无论是在净资产收益率 （联通7.2%，移动20.3% ）②还是在总资产收益率方面，联通都远远低于专心经营GPRS 网络的 竞争对手中国移动，联通巨额的资产投入并没有换来相应的回报。那么，联通为何当初选择了投 资CDMA 网络？CDMA 项目究竟前景如何？联通能否支撑CDMA 网络建设庞大的资金、技术及 发展的要求？CDMA 网络能否提高联通的核心竞争力呢？ 中国联通 CDMA 投资效益案例分析 1 案例背景 电信业是我国的基础产业及支柱产业之一。在 2002 年重组之后，中国电信业“五加一” 的格 局最终形成，即由中国移动、中国联通、中国电信、中国网通、中国铁通和中国卫星通信六大集 团公司共同撑起中国基础电信运营市场。而其中拥有移动服务牌照的只有两家：中国移动与中国 联通。 中国联合通信有限公司成立于1994 年7 月19 日。经过一段时间的发展后，2000 年6 月， 公司在香港、纽约成功上市，筹资56.5 亿美元，募集资金总量进入全球首次股票公开发行史 上的前十名；2002 年10 月，公司又在上海成功完成A 股上市；目前，联通是国内唯一一家 同时在纽约、香港及上海三地上市的电信运营企业。 中国联通的主要业务有移动通信业务、长途数据及互联网业务等；其品牌产品有世界风、 新势力、如意通等等。截止到2006 年年底，公司的移动电话用户达到14236.6 万户，在其服 务地区的累计用户市场占有率达到31.3%③ （同时间中国移动的市场占有率为67.5%④）。 在2001 年初，原属部队所有的CDMA 网络（下简称C 网）在经过资产清算后，正式移交中 国联通；2 月联通公司成立了全资子公司——联通新时空移动通信有限公司，负责整个联通C 网 的建设和经营；与此同时，联通C 网建设的具体筹划工作正式展开。与GSM 网络（下简称G 网） 不同的是，2.5G 标准的C 网可以升级为3G 标准的CDMA2000，而G 网则可以升级为2.5G 标准 的GPRS 网，继而再升级为3G 标准的WCDMA 或者TD-SCDMA 。                                                                ① 数据来源：中国联通2006 年年报 ② 数据来源：根据CSMAR 及中国移动2006 年年报整理 ③ 资料来源：中国联通2006 年年报 ④ 数据来源：中国移动2006 年年报                                               1 / 8                                     马忠编写      作业案例 1  联通投资C 网是为了提高自身的竞争力，然而C 网似乎并没有带来预期的效益；而联通要继 续将C 网维持并升级有很大的困难，这并不是因为CDMA 技术的前景不好，其核心原因是联通 没有足够的融资能力