第6章 方案评价与选择.pptVIP

三、单方案的现值计算 例题1 某项工程总投资为500万元，投产后每年生产还另支出600万元，每年的收益额为1400万元，产品经济寿命期为十年在第十年末还能回收资金200万元，年收益率为12％，用净现值法计算投资方案是否可取？ 解：该方案的现金流量图如图所示。 ;三、单方案的现值计算 解：A1=1400，A2=600，P=5000，F=200 NPV=P+（A1.A2）（P/A,i,10）+F(P/F,i,10) =-5000+800×5.6502+200×0.322 =-415.44(万元) 由于NPV＝-415.44万元，小于0，所以项目不可行。 ;四、服务年限相同的方案的现值比较 ;解：A、B两方案的NPV;五、服务年限不同的方案的现值比较 ;解：由于两方案设备的服务年限不等，它们的最小公倍数为18，所以，此题的计算期为18年。 ;NPVA＝-10000＋（6000.3000）（P/A,10%,18） -（10000-1000）[（P/F,10%,6） +(P/F,10%,12)]+1000(P/F,10%,18) ＝-10000＋3000×8.2014.9000×（0.5645＋0.3186） ＋1000×0.1799 ＝-10000＋24604.2.7947.9＋179.9 ＝6836.2 NPVB＝-15000＋（6000-2500）（P/A,10%,18）-(15000.1500)(P/F,10%,9)＋1500(P/F,10%,18) ＝-15000＋3500×8.2014.13500×0.4241＋1500×0.1799 　 ＝-15000＋28704.9.5725.35＋269.85 ＝8248.85 通过计算可以看出，如果采用方案B，可以多获得净现值1412.65万元。;无限服务年限方案的费用现值比较法介绍 ;例题4 某城市修建跨越某河流的大桥，有南北两处可以选择址。南桥方案是通过河面最宽的地方，桥头连接两座小山，且须跨越铁路和公路，所以要建 吊桥。其投资为2500万元，建桥购地1200万元，年维护费2万元，水泥桥面每十年返修一次4 万元。北桥方案跨度较小建桁架桥即可，但需补修附近道路，预计共需投资1500万元，年维修费1 万元，该桥每三年粉刷一次需1.5万元，每十年喷砂整修一次需5 万元，购地用款1000万元。若利率 为8％，试比较哪个方案优越？ 解：本题所指的方案是服务期为无限的情况 由年金现值公式得; 欲求P，必须先求A，亦即必须将翻修费、粉刷费等 年金化，然后与年维修费相加求得相应费用项目的年值，再转化为现值后与初始投资相加。两方案的现金流量图如图所示。;NPV南＝2500＋1200＋（2＋4（A/F,I,10))/0.08=3728.45万元 NPV北＝1500＋1000＋(1+1.5(A/F/I,3)+5(A/F,i,10))/0.08=2522.59万元 故应采用桁架桥方案 ;二、年费用比较法 （一）把现值费用换算成年值 在年费用分析中，目的是把费用现值换算成等值的年费用。 （二）残值处理 遇到有残值的情况，或者某一资产在其寿命终期有终值的情况，其处理办法是在等值等额年费用中减去。 ;例题5 某人购买了价值2000元的家具，如果估计使用二十年，年利率为4％，若该人认为在第二十年末还能够卖100元，它的等值年费用又是多少元？ 解：等值等额年费用＝2000（A/P,4％,20）.100（A/F,4%,20） =2000×0.0736.100×0.0336 ＝143.84 ;例题6 某公司为了降低特定情况下的费用，不知两种设备应该安装哪一种。两种设备均耗资1000元，使用寿命均为五年，且均无残值。设备A每年能节约300元，设备B第一年能节约费用400元，以后逐年递减50元，即第二年节约350元，第三年节约300元。依此类推。利率为4%时，问该公司应当购买种设备？ 解：设备A节约的年费用为300元 设备B节约的年费用为(400（P/F,4%,1）+350(P/F,4%,2)+300(P/F,4%,3)+250(P/F,4%,4)+200(P/F,4%,5))(A/P,4％,5) =(400×0.9615+350×0.9246+300×0.8890+250×0.8548+200×0.8219)×0.2246 =303.88(元) 通过以上分析，该公司应该购买设备B。;6.3.3方案选择过程;解：第一步：计算各方案的IRR