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价差扩大，买入套利；价差缩小，卖出套利。 买入套利：买入价格较高的合约，卖出价格较低的合约 卖出套利：卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约 卖出基差走强：实际售价=现货+期货盈利（卖出+） 卖出基差走弱：实际售价=现货-期货亏损 买入基差走强：实际售价=现货-期货盈利（买入-） 买入基差走弱：实际售价=现货+期货亏损 小牛正赢：价差缩小，牛市套利，正向市场，产生净盈利 牛市套利：买入近月份合约，卖出远月份合约 熊市套利：买入远月份合约，卖出近月份合约 正向市场：远期＞近期，期货＞现货 反向市场：近期＞远期，现货＞期货 正向套利：当存在期货价格高估时，交易者可通过卖出期货同时买入对应的现货股票进行套利。 基差=现货－期货 国债基差=国债现货－国债期货×转换因子 基点：利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起债券价格变化的绝对额 国债期货理论价格= 隐含回购利率（IRR）=× 强卖盈利 升（贴）水= 远期汇率（）= 期货汇率（）× [] 先买入 近端掉期全价=右+右 远端掉期全价=右+左 先卖出 近端掉期全价=左+左 远端掉期全价=左+右 净资本=净资产－资产调整值+负债调整值－客户未足额追加保证金-/+其他调整 上海期货交易所： 铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货。 2015年2月9日，上海证券交易所上市了上证50ETF期权 郑州商品交易所： 棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金期货。 大连商品交易所： 玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货。 中金所： 沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货、中证500股指期货。 100×125000×0.8764=100手×125000×期货价格0.8764=开仓价格 风险度=保证金占用/客户权益×100% 风险度＞100时，追加保证金 D——需求 S——供给 横坐标——数量 纵坐标——价格 违法、违纪未超过5年，不得担任期货交易所负责人 20日 2个月 20日